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在工业自动化赛道摸爬滚打多年，我一直觉得“隐形冠军”类企业最有研究价值——它们不张扬，却在细分领域掌握话语权，弘讯科技（603015）就是这样一家公司。作为国内注塑机控制系统的“老大”，这家拥有40年积淀的企业，不仅稳稳占据行业头部位置，还悄悄布局了新能源、核聚变等未来赛道。今天就从行业逻辑、公司壁垒、增长潜力三个维度，聊聊这家被低估的制造龙头，文末还有5个爆文标题供大家参考。

先搞懂弘讯科技的基本盘：1984年源于台湾弘讯，2001年扎根宁波，2015年登陆上交所，如今是国家制造业单项冠军企业。核心业务分三块：工业自动化（占比52.92%）、驱动系统（36.42%）、新能源（10.66%）。可能有人对注塑机控制系统没概念，简单说，这就是塑机的“大脑”，决定了设备的精度、效率和智能化水平，在塑料加工行业是刚需中的刚需。

从行业大环境来看，弘讯科技正踩在两个高景气赛道上。第一个是工业自动化的国产替代浪潮。随着人口红利消退，劳动力成本飙升，制造业智能化升级已经不是选择题而是必答题。就说注塑机领域，2024年中国塑料机械行业总产值突破800亿元，同比增长12.3%，其中注塑机占比超60%。更关键的是，新能源汽车轻量化、3C电子精密组件、医疗耗材等下游领域，对高端注塑机的需求越来越旺，这直接带动了高精度控制系统的升级。

在这个赛道里，弘讯科技的优势很明显。根据行业调研数据，它的塑机控制系统市占率常年保持在30%以上，远超西门子、发那科等国际品牌，也把汇川技术、信捷电气等国内同行甩在身后。我接触过不少注塑机厂商，他们都提到，弘讯的系统稳定性强，而且能根据生产需求定制化开发，更换成本高，所以大多愿意长期合作，比如海天国际、震雄集团这些头部塑机厂商，都是它的长期战略客户。

第二个赛道是新能源与核聚变，这也是弘讯科技最有想象空间的部分。很多人不知道，它通过收购意大利EEI公司，已经悄悄切入了高端电源领域。EEI在电能质量控制、高精度电源领域有40多年的技术积累，不仅能做储能变流器、充电桩，还深度参与了国际热核实验堆（ITER）和欧洲DTT项目——这可是核聚变领域的顶级国际项目，提供的是高精度磁体电源系统，技术壁垒极高。

可能有朋友会问，核聚变商业化还早，现在布局有用吗？在我看来，这种前沿领域的卡位才是长期价值的核心。目前全球都在加大核聚变研发投入，一旦商业化落地，相关产业链将迎来千亿级市场，而弘讯科技已经拿到了入场券。退一步说，就算核聚变短期难盈利，EEI的新能源业务已经开始贡献收入，2024年公司新能源业务收入5044万元，同比增长16%，随着欧洲储能市场爆发和国内充电桩建设加速，这块业务大概率会保持高增速。

除了赛道选得好，弘讯科技的核心竞争力还在于四道“护城河”。首先是技术壁垒，40年的工业控制积淀不是白来的，它的运动控制精度能达到微米级，工业总线通信周期低至100微秒，自主研发的伺服系统能效比超98%。更关键的是，公司还在推进工规MCU、专用SoC芯片自研，计划2026年实现核心自用芯片自主供给，到时候不仅能降低15-20%的成本，还能进一步提升产品竞争力。

其次是客户壁垒，刚才提到它和头部塑机厂商深度绑定，预应力钢绞线而且全国有30多个服务网点，能提供7×24小时快速响应。工业领域的客户最看重稳定性和服务，一旦合作成型，更换供应商的成本极高，这也让弘讯的客户流失率极低。第三是国际化优势，除了意大利EEI，它还有台湾研发中心和东南亚子公司，既能吸收海外先进技术，又能抓住东南亚制造业转移的机遇。第四是人才壁垒，公司研发人员占比达45%，远超行业平均的20%，而且通过股权激励、项目分红等方式留住核心人才，这是技术创新的核心动力。

再看财务层面，弘讯科技的经营风格偏稳健。2024年营收8.43亿元，同比增长16.88%；归母净利润0.92亿元，同比增长45.12%，毛利率长期保持在34%以上，远超制造业平均水平。截至2025年三季度末，资产负债率仅33.66%，而且没有有息负债，财务费用为负，经营活动现金流整体为正，这说明公司的资金链很安全。不过2025年前三季度业绩有所下滑，营收6.09亿元，同比下降5.65%，归母净利润0.32亿元，同比下降35.18%，主要是受欧元贬值带来的汇兑损失、下游需求疲软和研发投入增加影响，但扣非净利润下滑幅度小于营收，说明主营业务盈利能力还是很强的。

当然，投资看长期，短期风险也不能忽视。首先是行业周期波动，注塑机行业受房地产、汽车、家电等下游行业影响大，2025年以来的行业低迷确实影响了公司业绩；其次是技术迭代风险，工业自动化技术更新快，如果跟不上AIoT、数字孪生等新趋势，可能会失去竞争力；再者是海外业务风险，EEI业务受欧洲经济、汇率、地缘政治影响较大；最后是市场竞争风险，汇川技术等国内同行正在加大投入，国际品牌也在加速本土化，可能会导致价格战和毛利率下滑。

从长期价值来看，弘讯科技属于典型的价值成长型企业。它的工业自动化业务能提供稳定的现金流，新能源业务是第二增长曲线，核聚变布局则打开了未来的想象空间，再加上芯片自研的加持，长期内在价值值得期待。不过价值投资需要耐心，短期业绩波动很正常，关键要看核心竞争力有没有变化。对于关注制造业升级和新能源赛道的投资者来说，这家公司确实值得长期跟踪。

最后总结一下：弘讯科技凭借40年的技术积淀，坐稳了塑机控制龙头的位置，又精准布局了新能源和核聚变两大高景气赛道，再加上扎实的技术、客户、国际化和人才壁垒，长期发展逻辑清晰。虽然短期受行业周期影响业绩承压，但核心竞争力未变，随着行业回暖、新能源业务放量和芯片自研突破，未来大概率会迎来价值重估。

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1. 项目名称：福建创信再生资源有限公司年产0.6万吨色母粒迁建项目

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