发布日期：2026-01-23 16:45点击次数：
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华尔街见闻
AI激越激勉“芯片荒2.0”，摩根士丹利警示汽车行业正面对平直且不菲的盈利侵蚀。受存储芯片顽固冲击，电动车单车老本或激增300-400好意思元，这关于本就利润通俗的车企而言是致命击，或迫使其下调全年岁迹指点。跟着巨头淘汰传统制程，供应瓶颈恐抓续至2027年。
跟着东谈主工智能激越吞吃全球芯片产能，汽车行业正面对场比2021年为辣手的结构“缺芯”危险，利润空间恐遭率先压缩。
据追风来去台音信，摩根士丹利1月22日发布的新研报走漏，全球汽车行业正站在新轮供应链风暴的边缘。分析师团队指出，跟着东谈主工智能（AI）的爆发式增长，全球存储芯片制造商正将产能大界限向数据中心歪斜，致汽车行业依赖的传统存储芯片供救急剧收紧。
这次危险的中枢在于老本的剧烈波动与供应的恒久错配。摩根士丹利在施展中劝诫，存储芯片现货价钱的飙升正在飞快传至汽车制造商。关于利润本就通俗的汽车行业而言，这冲击是平直且不菲的。尤其是关于度依赖智能化的电动汽车（EV），单车老本的潜在增幅令东谈主惊羡，这将平直侵蚀车企的盈利智力，并可能迫使部分厂商编削全年岁迹指点。
与2021年致全球汽车减产约1200万辆的“缺芯”不同，这次危险呈现出“烈度较低但抓续时期长”的特征。摩根士丹利分析师Javier Martinez de Olcoz Cerdan过火团队以为，固然暴躁购和库存囤积可能激勉短期的市集杂沓词语，但档次的担忧在于供应链的结构断裂。跟着芯片巨头清静淘汰旧制程产能，汽车行业习用的芯片正面对“断供”要挟，这种供需缺口瞻望将至少抓续到2026年底。
老本激增：电动车单车老本或飙升400好意思元
固然存储芯片仅占汽车销货老本（COGS）的约0.5，但其价钱波动带来的边缘影响惊东谈主。摩根士丹利指出，自2025年中期以来，DRAM和NAND的现货价钱已出现两位数高潮。
基于现货价钱假定玉树预应力钢绞线价格，大摩量化了这冲击：“燃油车（ICE）面对的增量老本迎风可能达到每辆100-200好意思元，而纯电动车（BEV）则达300-400好意思元。” 这关于本就利润通俗的汽车行业而言，疑是雪上加霜。
施展强调，这种老本冲击是不平衡的。端车型和软件密集型车辆因存储容量需求大，受到的击为严重。好意思光（Micron）的数据走漏，2025年售出的汽车平均搭载16GB DRAM和204GB NAND，离别是2021年的3倍和4倍。
恶梦重演？比2021年危险抓久的结构风险
市集不禁回念念起2021年那场致全球轻型车减产约1200万辆的芯片危险。大摩以为，固然这次顽固在产量降幅上可能不如2021年剧烈，但在抓续时期和结构影响上可能甚。
天津市瑞通预应力钢绞线有限公司“咱们瞻望行将到来的顽固固然不如2021年严重，但可能比之前的芯片危险具结构且抓续时期长。” 分析师劝诫称，钢绞线厂家暴躁购买和库存囤积仍可能激勉短期的供应链中断。
与以往主要汇聚在模拟芯片或微截至器（MCU）的顽固不同，这次是DRAM主的顽固。电动车制造商因在智能座舱和智能驾驶面的收受率，对存储芯片依赖度，这可能促使它们加快与全球芯片制造商的计策绑定。
供应瓶颈恐接续至2027年，传统芯单方面对淘汰
大摩半体团队的预测走漏，这场危险“速药”。NOR Flash、DDR4/3 DRAM以及SLC/MLC NAND的供需缺口可能扩大，“供应瓶颈可能接续至2026年底，以致可能触及2027年。”
为严峻的是，DDR5的价钱瞻望将从2026年四季度起对汽车客户同比翻倍。而在NAND面，跟着三星大幅减少MLC NAND的坐褥，供应将权贵收紧，且在2027年上半年之前实在莫得逆转的可能。
这背后笼罩着个恒久的结构风险：芯片巨头（好意思光、三星、SK海力士）正在清静淘汰传统产能以转向AI所需的工艺。大摩指出：“2028年贪图坐褥的大多数车辆仍依赖DDR4/LPDDR4，这给行业留住了简陋两年的时期搬动到LPDDR5。” 若是转型滞后，车企将面对被动从头设想或迟发布的风险。
车企响应不：人人当代暂忧，但能见度有限
面对潜在风暴，部分车企推崇淡定。人人汽车暗示当今受供应同保护；当代汽车和起亚也宣称现阶段未看到枢纽供应风险，这收获于此前危险后蛊惑的库存递次。
联系词，大摩提示投资者，情况已经充满变数。
历史教养标明，“即使终处分案比供应端预期的来得早，近期影响恶化的速率也可能出预期。” 尤其是当顽固从现货市集彭胀至同供当令，2026年的汽车行业盈利智力将面对比市集预期大的压力。
2028年的隐忧：被动从头设想的风险
脚下的价钱高潮大略仅仅前奏，信得过的挑战在于2028年之后的架构危险。供应商反馈走漏，DDR4/LPDDR4的供应在2027年底前尚可防守，但在此之后，挑战将从财务问题编削为结构问题。
讲价钱怎样，传统汽车DRAM的可用瞻望齐将急剧着落。联系词，当今磋磨于2028年坐褥的大多数车型，其设想仍依赖于DDR4/LPDDR4，这其中包括了大量顶座舱和ADAS（驾驶支持系统）设想。
摩根士丹利指出，行业仅剩简陋两年的时期向LPDDR5搬动，这需要SoC供应商、供应商和整车厂遴荐相助致的算作。任何蔓延齐可能致“被动从头设想、发布迟或在本十年后期坐褥受限”的风险。此外，新的市集搜检走漏，从2026年四季度运转，汽车客户的DDR5订价将同比翻倍，这率先加重了转型的蹙迫与老本压力。
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