五指山预应力砼钢绞线 营收龙套500亿后，万辰集团延迟放缓，90后二代对准东南亚，还要作念“硬扣头”市

本文泉源：期间周报 作家：张钇璟五指山预应力砼钢绞线

接棒万辰集团（300972.SZ）后，“二代”泽宁交出份年度获利单。

2025年7月，在成为万辰集团实控东谈主三个月后，泽宁担任公司总司理，负责公司平日谋略科罚责任。

从新财报来看，这位90后交班东谈主开局可以。2025年万辰集团杀青营收514.59亿元，同比增长59.17；归母净利润为13.45亿元，同比增长3倍。

早在2021年，万辰集团还所以食用菌业务为主，2022年公司跨界插足量贩食赛谈，而后事迹迎来爆发式增长。财报裸露，2021-2025年，万辰集团营收增长近120倍，净利润也猛增55倍。

据了解，动万辰集团跨界插足量贩食赛谈的中枢操盘手恰是泽宁。2015年，22岁的泽宁加入万辰集团，出任集团董事，两年后成为公司总司理，直到2025年7月交班，担任总司理。

不外五指山预应力砼钢绞线，家喻户晓，量贩食赛谈竞争日益浓烈，万辰集团也需要寻找新的事迹支点。

营收龙套500亿后，延迟速率放缓

万辰集团正本仅仅营收数亿元的农居品公司，而在切入量贩食赛谈后，短短四年营收就龙套500亿。

营收猛增背后，万辰集团的门店限制也在决骤。数据裸露，结果2024年末，万辰集团领有14196门店，成为继鸣鸣很忙（01768.HK）后，又破万店的食企业。至此，鸣鸣很忙、万辰集团量贩食行业的“双强”口头也认真开拓。

不外，步入2025年，万辰集团的门店延迟纪律明显放缓。年报裸露，2025年公司净增门店4118（新增门店4720，减少门店602），该数字较2024年的9470大幅回落。结果2025年末，万辰集团共有18314门店。

比较之下，2025年前11月，鸣鸣很忙净增门店数目6600，结果2025年11月末，门店数目已2.1万。

从门店区域分散来看，结果2025年末，万辰集团在华东地区净增门店数目多，为1623，占其净增门店总额近四成；华中地区净增门店572，排在二；华北、西北、西南、东北这些区域的净增门店数目均在400独揽；而华南地区的拓展较为滞后，净增门店数目仅有135。

图片泉源：万辰集团2025年年报

关于拓店节律的转念，万辰集团相干东谈主士3月19日继承期间周报记者采访时示意，“线下门店的延迟存在点位势，好思来努力于于匡助每位加盟商选定适我方的点位，保证加盟商的盈利才是开店的重中之重，而非单纯的店数的快速增长。”

不外，需要提指出的是，2025年万辰集团的盈利才调有明显。2025年万辰集团举座净利率、归母净利率差异为 4.71、2.61，均大幅于上年同期。而此前万辰集团的盈利才调曾备受商场诟病。

关于盈利水平的大幅普及，万辰集团在年报中指出，钢绞线厂家中枢源于公司招商拓展和运营等各要领东谈主捏续普及、仓储率和物流费率不休化，动公司量贩食业务的费比捏续化。

数据裸露，2025年，万辰集团的销售用度、科罚用度、财务用度差异为15.44亿元、15.05亿元、0.36亿元，占总营收的比重差异为3.00、2.93、0.07，较上年差异下落1.42个百分点、0.11个百分点、0.06个百分点。

此外，国盛证券在2026年3月18日发布的研报中指出，2025年全年，万辰集团量贩食业务（加回计提股份支付用度后）对应的净利率为5.0，其中四季度为5.7，龙套新。

该机构以为，万辰集团2025年净利率已考据其捏续普及的可行，当作食垂类售龙头，有望捏续精进全产业链运营科罚，开释盈利空间。

二代交班，不啻于量贩食

事实上，从行业大布景来看，量贩食赛谈的举座增速也正逐渐回来理。灼识询查数据裸露，2019-2024年，国内量贩食商场限制年均复增速达77.9，预测将来五年年均复增速将回落至36.5。

星河证券在2025年12月30日发布的份研报中预测，天下食量贩门店开店总空间约7.4万，面前剩余开店空间约2.4万。同期，该机构通过各省现在万辰集团商场份额、公司策略布局、同行竞争情况，预估万辰集团门店总额将来可达3万。这也就意味着，万辰集团的增量空间在1.2万独揽。

上述数据均标明万辰集团天然仍有不小的增漫空间，但增速梗概会较前几年“降档”。对此，星河证券以为，万辰集团可通过积熏陶自有、拓展门店与品类来造“二弧线”。在该机构看来，万辰集团终将发展为职业于庭客户、社区住户、全年齿段客户的“硬扣头市”。

图片泉源：星河证券

而事实上，万辰集团早已尝试和布局。自2024年底运行，万辰集团在“好思来食乐土"门店基础上，陆续出了面积大的“好思来省钱市”、“好思来全食选”门店，增多烘焙、生果、冻品、日化、粮油调味、常温乳品、低温饮品、会员店商品等品类的售。

步入2025年，万辰集团则运行广自有，围绕“好思来值”和“好思来甄选”两条线，出了糖茶、果茶、水等多款自有居品，售价均低于市面上主流居品，主致价比。

万辰集团在年报中明确指出：“在不绝夯实上述中枢势的基础上，公司将不绝探索能够好知足奢靡者站式购物需求的新品类和新店型，品类朝上拓展至冷藏冷冻、清个护等域，杀青业务限制的捏续延迟。”

不外，上述万辰集团相干东谈主士也对记者示意，“好思来现在仍是注量贩食的主业，关联词也增多了IP潮玩等心境价值品类，长久努力于于造好思来食乐土”。

在二代交班后，万辰集团还将眼神投向了国外商场，于2025年9月份火速赴港IPO。招股书显露，国外商场仍处于硬扣头售业态不休发展的阶段，蕴含重大机遇，公司缱绻策略地从东南亚运行，借力商场瞻念察和资源。”

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