近日，好意思图公司发布2026上半年财报。报告期内，好意思图来自捏续规画业务的总收入22.1亿元秦皇岛锚索厂，同比增长22.1；经退换后包摄母公司权柄捏有东说念主净利润6.5亿元，同比增长39.5。

　　随同功绩增长，好意思图用户限制与买卖化智力同步进阶，酿成生计场景行使安适基本盘、AI坐蓐力行使速增长的双轮驱动。同期，公司出AI算力点付费形态，破传统订阅干事的收入上限，重构买卖化逻辑。

　　在功绩发布会上，好意思图董事长兼扩充官吴欣鸿暗示，极端看好AI行使层的发展契机，好意思图正迎来极端进犯的窗口期。据先容，刻下好意思图坐蓐力行使ARPPU较生计场景行使出50，且差距仍在捏续扩大。

　　“订阅+AI算力点”冲突买卖化天花板

　　历经多年业务迭代，好意思图的收入结构也曾发生刻变化。2026年上半年，影像与想象产物业务收入同比增长30.9至17.7亿元，收入占比从客岁同期的74.5升迁至79.9。

　　其中，算作好意思图的基本盘，以好意思图秀秀、好意思颜相机等为代表的生计场景行使孝敬了影像与想象产物约82的收入，是公司安适的现款流开头。与此同期秦皇岛锚索厂，坐蓐力行使为好意思图开新的增长弧线和ARPPU（每付用度户平均收入）的升迁空间，收入同比增长40.1至约3.23亿元。

　　2026年上半年，好意思图旗下的好意思图想象室、开拍、Vmake Labs等产物已运行展现限制化买卖价值。死一火6月底，好意思图坐蓐力行使月活跃用户达到3300万，同比增长43.5，创下历史新，坐蓐力行使ARR（年常常收入）攀升至6.2亿元，坐蓐力行使付费订阅用户达235万，同比增长29.8。

　　2026年上半年，跟着Agent智力在各产物中逐渐接入，好意思图运行向“按用量付费”的AI算力点浪费形态延迟，冲突了过往订阅形态在浪费金额上的适度。吴欣鸿败露，2026年、二季度，用户AI算力点浪费总和环比增幅均46，半年累计增幅约113。

　　据先容，刻下好意思图坐蓐力行使ARPPU较生计场景行使出50，且差距仍在捏续扩大。这种差距现实上也响应了好意思图以前订阅形态的现实问题，订阅档位给浪费金额诞生了天花板，就算用户欢叫多付费，产物也莫得相应的相连机制。

　　好意思图财务官颜劲良暗示，跟着产物接入Agent智力，适度被冲突，用户处理的任务越复杂、频次越，锚索AI算力点浪费也会随现实责任量相应加多。“好意思图想象室已有几千个ARPPU用户，他们的年化付费金额苟简是咱们举座ARPPU的10倍，而这类用户的东说念主数比较客岁12月已增长约6倍。”

　　好意思图产物官陈剑毅以东说念主像修图Agent产物Picchi例如称，当个东说念主形象自己成为坐蓐府上，用户对影像产物的需乞降付费意愿齐会发生变化秦皇岛锚索厂，好意思图秀秀、好意思颜相机多干事生计场景，中枢是“把我变得面子”，而Picchi面向的是主播、达东说念主、模迥殊依靠个东说念主形象变现的东说念主，对他们来说面子的图片不仅仅浪费而是坐蓐，是以付费意愿比C端用户。

　　大模子与行使层之争？敌手来自创业公司

　　大模子波浪以来，市集对AI行使层公司永久存在个中枢疑虑：当通用大模子智力捏续升迁，行使层是否会被“碾压”？好意思图责罚层在功绩会上给出了明确判断。吴欣鸿暗示，“咱们极端看好AI行使层的发展契机。对好意思图来说，当今是个极端进犯的窗口。”

　　在吴欣鸿看来，好意思图的主要竞争敌手来自创业公司，因为从1.0 PC时期到2.0移动端行使，再延迟到3.0产物如Wink、开拍，再到4.0的AI原生行使，大部分齐不再需要实拍入，径直生成创作内容。

　　“参预到4.0的阶段，咱们看到公共有好多极端有竞争力的公司险些齐是创业公司。因为他们不再局限于原有的产物框架、交互界面，大概市集法的条条框框，用个Native的式去从头界说产物和营销。”吴欣鸿说。

　　财报露出，2026年上半年，过96的生成扫尾来自好意思图自研模子层。三API本钱保管在影像与想象产物收入的中等个位数比例。这讲明好意思图并未通俗套用三大模子，而是通过自研垂直模子构建了本钱和质料的可控。

　　陈剑毅从产物层面补充说念，好意思图正在用“创作家密度”来看市集契机，判断个市集有莫得契机的先行缱绻不是东说念主口而是创作家结构，失业创作家基数大、又有多半东说念主念念走向职业化作念内容变现的地等于好意思图的契机点。

　　“开拍在国内的增长恰是因为大健康、保障、房产、餐饮等行业的用户很懂我方的生意但未懂选题、剧本和制作，开拍让他们毋庸成为业创作家也能产出接近业水准的内容。”陈剑毅称。

　　在功绩会上，吴欣鸿建议了好意思图永恒的战术向：在耕AI创作行使的基础上，好意思图将跳动延迟至AI内容刊行、AI财富库等域，让内容在好意思图被创作、被流畅、被千里淀，构建好意思图在AI时期好意思满的内容生态链。“接下来，咱们面会赓续作念现存产物和垂直场景，另面也证明过的立异机制，主动寻找并快速考据新的增长向。”（徐苑蕾） 海量资讯、解读，尽在财经APP

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