东莞钢绞线用途 群益证券：上调巨石办法价至43.0元，赐与增持评

群益证券(香港)有限公司沈嘉婕近期对巨石进行征询并发布了征询文书《Q1净利润同比增73.5，电子布量价都升，忽视“买进”》，上调巨石办法价至43.0元，赐与增持评。

巨石(600176) 东莞钢绞线用途

论断与忽视：

公司季度齐备买卖收入 52.8 亿元， YOY+17.9,齐备净利润 12.67 亿元， YOY+73.5 (扣非后净利润 12.76 亿元， YOY+71.4)，折 EPS 为 0.32元，公司功绩符功绩预报，位于预报中值。

公司是玻纤行业龙头企业， 产能鸿沟公共，已在、埃及及好意思国建立了 6 大分娩基地，构建了遮蔽公共主要耗损阛阓的销售网罗。 公司积把执风电行业、汽车轻量化、东说念主工智能行业发展带来的新需求，连接莳植附加值家具比重。 由于需求郁勃， 电子布家具价钱瞻望连接高潮； 粗纱成品面， 在现时政府“反内卷” 的战略基调下东莞钢绞线用途，咱们瞻望家具价钱有望连接稳中有升。 咱们上调公司 2026/2027/2028 年净利润分离达 60/72.9/84.2 亿，YOY 分离+82.7/+21.4/+15.6， EPS 分离为 1.5/1.82/2.1 元， 现在 A 股股价对应 PE 分离为 23/19/16 倍，估值理，忽视 A 股“买进”。

收获于家具价钱高潮， 公司 Q1 净利润同比增 73.5： 公司发布 2026 年季报，齐备买卖收入 52.8 亿元， YOY+17.9,齐备净利润 12.67 亿元， YOY+73.5 (扣非后净利润 12.76 亿元， YOY+71.4)，折 EPS 为0.32 元，公司功绩符功绩预报，位于预报中值。季度电子布价钱快速高潮， 带动公司营收和净利润均齐备较快增长。由于卑劣 PCB 需求郁勃，钢绞线 25Q3 起 G75 纱和 7628 电子布价钱连接三个季度高潮， 凭据玻纤谍报网，限制 3 月底 G75 纱和 7628 电子布价钱分离为 11150 元/吨和 5.8 元/米，同比涨 23.9和 38，本年前三月累计涨幅分离为 20和 34.9。 2400tex 缠绕平直纱自 25 年 12 月起价钱渐渐回升，前三月价钱累计高潮 5.1， 3 月底价钱同比着落 3.9。收获于价钱高潮，季度公司齐备毛利率 39.6，同比增 9.1 个百分点，环比 25Q4 增 4.58 个百分点。 用度面，销售用度率基本持平； 责罚用度率下降 0.24 个百分点； 财务用度率增多 1.3 个百分点，主若是汇兑亏本的影响。 Q1 公司谋略举止产生的现款流净额为 2.2 亿元，昨年同时为-0.93 亿元，显着好转。

公司电子布产能市占率： 3 月 18 日公司淮安基地年产 10 万吨电子玻纤暨 3.9 亿米电子布产线投产， 新产能投产后公司电子布产能将达13.5 亿米， 较 2025 年底增 40.6，电子布公共市占率达 28，市占率。 家具将涵盖细纱、薄布等端电子基材，可世俗利用于端工作器、汽车电子、 5G 通信等域。 公司收拢产业上行周期快速开释产能，将充分受益于电子布加价。 新家具面， 公司正在积进行低介电、 薄、薄电子布家具的设备及认证职责。

盈 利 预 期 ： 我 们 上 调 公 司 2026/2027/2028 年 净 利 润 分 别 达60/72.9/84.2 亿 ， YOY 分 别 +82.7/+21.4/+15.6 ， EPS 分 别 为1.5/1.82/2.1 元，现在 A 股股价对应 PE 分离为 23/19/16 倍，估值理，忽视 A 股“买进”。

新盈利预测明细如下：

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