港股上市公司量化派(02685.HK)8月28日发布的半年报清爽，上半年公司实现收入约4.37亿元，同比着落14，归母净利润仍保抓为正。公司示意，叙述期内公司全体功绩出现下滑的原因，面是受宏不雅经济环境下行、市集竞争加重、监管环境变化致电商行业全体削弱、售销售及住户阔绰增速放缓等身分影响，另面缘于公司主动政策进入前置，重复2026年新增支付渠谈来往成本，多重身分共同致。

不外，关于其功绩大幅波动，市集加照应的是公司的政策转型。2026年7月9日，量化派与国富量子(0290.HK)旗下全资附庸公司签订认购公约，有条件快乐向认购配发及刊行共 4,597,701 股认购股份，认购事项已于2026年7月21日左证认购公约要求及条件完成，募资净额约5970万港元。这笔融资40投向智能硬件采购与生意化拓展，30投向物理AI基座模子研发，30用于正常营运资金。

从“固本”到“拓新”：构建多元协同行务生态

郑重的中枢主业，是企业转型发展的坚实根基。半年报清爽，叙述期内，公司中枢阔绰电商平台羊小咩累计商品来往总和(GMV)约为东谈主民币33亿元，较客岁同时的东谈主民币55亿元有所着落。羊小咩的次月平均复购率约为25，客岁同时为40；月均活跃用户过33万东谈主，客岁同时则过93万东谈主。

诚然上半年公司中枢电商平台羊小咩的各项目标均同比有所下滑，然而依托其蕴蓄的熟练电商运营与技艺能力，叙述期内公司拓展业务规模，露面向企业客户的全价值链综处置案，涵盖供应链处事与电商运营处事两大板块。叙述期内，B端供应链处事及电商运营处事完成试点落地，辨认实现收入东谈主民币1,580万元及东谈主民币750万元。

从“商品”到“能力”：场底层逻辑的切换

物理AI赛谈正迎来前所未有的产业共鸣。2026年6月，工业和信息化部、国务院国资委联印发见告，崇拜开动2026年度东谈主形机器东谈主与具身智能实景实训项举止，惨酷到2026年底，东谈主形机器东谈主等家具在批代表场景中当先完成运用考据和常态部署，开启“功课阵势”；酿成百个以上价值运用场景，跳动丰富具身智能运用谱系，带动酿成万台范畴落地能力。

在这么的产业布景下，量化派选拔了条互异化的切入旅途：不作念机器东谈主本色，钢绞线厂家而是提供让机器东谈见地会和符合物理宇宙的底层AI能力。

与初创AI企业穷乏场景、现款流薄弱的短板不同，量化派布局物理AI，在消用度户、技艺中台、财务健康、成本招供、场景运营五大面具备中枢势。

值得把稳的是，公司短期收入、利润阶段下滑，现实是物理AI研发、智能硬件布局的政策进入前置，并非打算基本面恶化，治理层选拔以短期利润交流始终赛谈卡位。财报清爽，上半年，公司销售成本为东谈主民币2.039亿元，较2025年同时的东谈主民币1810万元大幅增长1027.8。公司示意，销售成本大幅增长主要由于2026年头签订生意公约后，公司向提供其他信用支付处事的支付渠谈处事商支付独特用度。由于关连生意公约于2026年签订，客岁同时未产生该等成本。

从“电商平台”到“物理AI技艺企业”：静待转型价值平稳已毕

二市集层面，在公告讦布后，公司股价保抓企稳态势，IPO鼓励解禁带来的下行压力已基本消化，市集充分消化短期功绩扰上路分，为后续估值栽植积蓄动能。业内分析指出，量化派以阔绰主业为“数字大脑”，以物理AI、智能硬件为“物理小脑”，构建起线上数据赋能线下场景、线下数据反哺线上运营的双飞轮阵势，始终成长价值有望取得市集重估。

2026年3月，量化派崇拜纳入港股通，内地机构资金和个东谈主投资者可径直确立。投资者结构的抓续化，重复物理AI布局的平稳明晰，市集正在从头订价这公司的价值。

公司示意，异日将以始终价值增长先于短期范畴波动，抓续化AI产业处事与阔绰处事双轨旅途，努力构建以数据、算法、AI模子为中枢的价值生态，匹配个东谈主阔绰者与企业客户的多元需求，以及AI技艺在千般阔绰场景的落地。

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