鹰潭预应力钢绞线价格 债券基金净值整体回落 多只纯债基金短期跌幅超过1%

■本报记者刘庆华

7月下旬以来，在“反内卷”政策密集出台及商品价格上涨情绪升温等因素影响下，债券收益率上行，债市出现调整，加之A股市场回暖，股债跷跷板效应再现。

债券基金净值也随之出现波动。据Wind统计，自7月21日至8月1日收盘，近八成纯债券基金收益率告负，9只基金区间跌幅超过1%。

股债跷跷板效应再现

手机号码：13302071130

自7月21日以来，债券市场利率开始快速上行，十年期国债收益率自1.66%快速上行至1.75%，30年期国债收益率升破1.99%，部分银行理财出现大幅赎回债基，以防止流动性踩踏。

对于债市的这波调整，业内人士认为，主要是受“反内卷”政策密集出台及商品价格上涨情绪升温等多个因素影响。一方面，“反内卷”以及雅下项目推升风险偏好，市场对工业品涨价的预期升温，带动商品价格大幅上涨，债市则陷入被动调整。与此同时，部分经济金融数据回升改善经济增长预期，市场风险偏好回升，股市上涨对债市形成压制，股债跷跷板效应再现，长债首当其冲。

不过，随着年中重要会议的召开，稳定了市场预期，降低了担忧情绪和赎回风险。加之A股市场冲高回落，债市出现了一定程度的修复。截至8月1日，十年期国债收益率回落到1.69%附近，30年期国债收益率则回落至1.95%左右。

多只债基净值区间跌幅超1%

在债券市场调整的背景下，债券基金净值也随之波动，整体有所回落，重仓债券组合久期较长的基金跌幅较为明显，多只基金区间跌幅超过1%。

据Wind统计，自7月21日至8月1日收盘，包括中长期纯债基金、短期纯债基金以及债券指数基金在内的纯债类基金算术平均收益率为-0.12%，近八成债券基金收益率告负。

9只基金区间跌幅超过1%，超长期债基名列其中。包括德邦锐裕利率债A、汇添富丰和纯债A、华泰保兴尊益利率债6个月持有A，收益率分别为-1.37%、-1.30%、-1.30%。两只超长期国债ETF鹏扬中债30年期国债ETF、博时上证30年期国债ETF的收益率则分别为-1.14%、-1.08%。这些基金的重仓债券组合久期较长，均在20年以上。

此外，国泰惠丰纯债A、江信洪福纯债、博时富华纯债A、国泰添瑞一年定开债的区间跌幅也超过1%。

受本轮债市调整影响，上述多只基金年内收益率由正转负，汇添富丰和纯债A、国泰惠丰纯债A、江信洪福纯债、国泰添瑞一年定开债今年以来至 8 月 1 日的收益率分别为-0.93%、-0.73%、-0.95%、-0.58 %，年内亏损幅度在纯债基金中也排名居前。

机构看好调整后的配置机会

先解决核心疑问：围墙内的院子到底算不算宅基地确权面积？答案就俩关键：一是在不在合法批准范围里，二是有没有改变用途，和围墙砌得牢不牢、用了多少年没关系。咱们手里都有《宅基地批准书》或者老宅基地证，上面写的“四至边界”（东南西北到哪儿）就是硬标准，只要院子在这个边界内，而且用途是放农具、晒粮食、堆柴火这些和生活相关的，就会和正房一起计入确权面积。但一起计入确权面积。但要注意，住房加院子的总面积，不能超过当地规定的标准，预应力钢绞线各地不一样，一般东部不超过120平方米、中部140平方米、西部160平方米，具体可以问村委会。反过来，要是院子是后来自己加围墙扩出来的，超出了批准范围，哪怕只多10平方米，超占部分也不算合法面积，确权时只登记批准内的部分。还有一种情况，要是把院子改成养殖场、加工厂，或者用来搞商业经营，改变了宅基地的居住附属用途，这部分面积也不会算合法的，这点大家一定要记死。

政策的酝酿与敲定，源于当前房地产市场与金融体系的双重现实需求，是破解发展困境的最优解。一方面，房地产市场正面临房贷利率与租金回报率倒挂的核心矛盾，抑制了市场活力。数据显示，2025年重点50城租金回报率仅为2.08%，一线城市更是低至1.61%-1.89%区间，而同期全国新增房贷平均利率为3.06%。这种利差倒挂使得房屋潜在收益低于资金成本，既让刚需群体望而却步，也让房价缺乏底层支撑，形成持续下行压力。另一方面，银行体系的息差压力制约了房贷利率的直接下行空间。截至2025年三季度，国有大行净息差仅1.31%，若单纯下调LPR，将进一步压缩银行盈利空间，威胁金融体系稳定。在此背景下，由财政承担1%利息成本的贴息模式，构建起“财政补息差、银行扩投放、需求享红利”的三方共赢格局，成为平衡多重目标的必然选择。

随着市场担忧情绪缓解，叠加权益市场冲高回落，债券行情迎来了一定的修复。多家机构认为，债市乐观逻辑仍在，此次调整或迎来配置机会。

方正证券认为，债市前景偏乐观，高层会议定调货币政策适度宽松，财政政策聚焦效率优先。政策担忧消退后，债市重回基本面和资金面主线，当前调整已调出空间，8月有望演绎稳健上升行情。

长城证券认为，随着政策明朗，债市回归理性。下半年偏重政策的连续性与结构优化，增量布局符合市场预期。当前10年期国债收益率在政策明朗后有望继续回归理性。在没有新的降息预期下，10年期国债收益率还会重回1.7%中枢，甚至在资金宽松时，处于1.65%至1.70%区间。

博时基金认为，虽然债券市场阶段性面临情绪和资金分流的影响，但债券乐观行情的内在逻辑依然是融资需求和债务杠杆强度走弱，随着结汇需求的回升，企业存款回升带来了银行负债端存款的改善。此外，供给端的“反内卷”主要影响的是上游行业鹰潭预应力钢绞线价格，中下游行业仍偏弱。此次债券回调给三四季度带来较好的配置和交易机会。