广东金力智能传动时代股份有限公司（证券代码：874716，简称 “金力传动”）还是表现了北交所 IPO 申报稿。从挂新三板到摘离场，再到冲刺北交所，公司破耗了九年。

　　界面新闻记者留心到，这耕小型传动、绑定科沃斯、石头科技等清洁机器东谈主龙头的企业，三年营收从3亿元升至7.96亿元，净利润7634万元，事迹爆发式增长。

　　同期，金力传动招股书表现的诸多细节激勉商场关注。此番上市究竟是企业自己发展需要，还在本钱动下的 “赶考”？

IPO前的两次分成

　　金力传动2025年营收7.96亿元、归母净利润7634.83万元，扣非净利润7291.33万元。从营收领域、盈利体量看，公司远多数北交所申报企业。同赛谈可比公司兆威机电登陆交所主板，2025年营收17.16亿元、净利润2.54亿元。

　　招股书表现，金力传动选用北交所套上市程序：近两年净利润均1500万、加权平均净金钱收益率均值8，2024、2025年扣非ROE分离为17.43、15.70，主意餍足北交所门槛，但并未解开释弃创业板、科创板的原因。

　　数据起首：招股书

　　位永恒关注IPO商场的投资东谈主杨跃对界面新闻记者示意：“科创板、创业板对端装备、机器东谈主部件企业具备估值溢价，小型传动属于端精密制造，符硬科技定位。注册制下贵阳无粘结预应力钢绞线，创业板对企业的盈利要求已大幅放宽，科创板则强调‘硬科技’属。企业主动采取北交所，外乎两种可能：是研发主意、业务成长、细分赛谈商场份额够不上两创板块硬或窗口指要求。二是审核周期诉求，北交所审核节律快，企业急于完成本钱化落地。”

　　相较板块采取，令商场困惑的是金力传动IPO前的两次分成。

　　2025年4月，金力传动现款分成1194.35万元。2026年4月，再次分成1997.46万元。两次计过3192万元。与此同期，金力传动本次IPO拟召募资金约3.09亿元，其中6000万元用于补充流动资金，占募资总和19.4。

　　财务数据表现，2025年末金力传动货币资金 2.16 亿元，往日谋略活动现款流净额9280.85万元，账面资金储备饱和、自己造才能慎重。杨跃对界面新闻记者示意， “企业边向原始鼓励大额分成、提前落袋收益，边向二商场公众投资者募资补充流动资金，会让投资者质疑资金打算才能。若企业委果存在产能彭胀、研发大额资金需求，应留存利润参加主业，而非在申报前夜分成落袋。若现款流饱和需补流，6000万流动资金募资理存疑。”

　　审计行业东谈主士张璐诗从业角度对界面新闻记者分析：“从管帐准则层面，预应力钢绞线分成与股权融本钱身不存在迫害，分成是对企业历史积累利润的分派，IPO 募资是为企业改日发展筹措增量资金。但站在全体鼓励利益视角，公司合座资金打算是否委果以全体鼓励永恒利益大化为中枢向是需要向投资者讲明的内容。”

毛利率“过山车”

　　2023-2025年，金力传动事迹增速令东谈主把稳：交易收入从2023年的3.01亿元增至2025年的7.96亿元，净利润从1138万元增至7634.83万元。2024年净利润同比增长过460。

　　数据起首：WIND

　　招股书表现，金力传动产物主要应用于智能清洁就业机器东谈主域，主要客户为科沃斯、石头科技、追觅科技等头部企业。字据IDC数据，这些厂商在公共智能扫地机器东谈主商场出货量排行靠前。

　　2025年，金力传动的前五大客户分离为科沃斯、石头科技、追觅科技、大疆、小米集团，孝顺收入占比达53.55。金力传动讲明称是“政策采集粉饰下流行业头部企业”。但度依赖少数大客户，意味着公司在议价权上可能处于被迫地位。

　　2025年小型传动系统单价从26.96元跌至22.85元，同比下滑15.26，单价下滑奏凯反应客户压价、行业内卷近况。此外，发扬期内金力传动综毛利率波动显然：2023年17.78、2024年23.61、2025年20.19。这条先升后降的弧线，恰是企业对下搭客户议价才能转机变化的写真。

　　数据起首：WIND

　　商场惦记，淌若某中枢头部客户采取自研传动部件，金力传动事迹将受多大冲击？

　　金力传动本次募投大名目为小型传动系统坐褥竖扬名目，总投资2.02亿元，新增年产1800万台小型传动系统产能。2025年公司现存产能6741.5万台，新增产能对应增幅26.7，2025年产能运用率达到102.90。据了解，新增产能一齐面向智能清洁机器东谈主域，仅有少许产能适配具身机器东谈主赛谈。

　　金力传动未表现是否与科沃斯、石头等中枢客户订立永恒保价、保量框架采购条约，仅依靠现存框架订单，锁定增量产能的意向单。“是否有明确的客户订单或意向条约当作复古？”这大致是投资者温雅的问题。在刻下客户度采集的情况下，新增产能是否会跨越加对现存大客户的依赖？淌若主要客户的需求未能依期增长，新增产能将濒临闲置风险。同期，若改日清洁机器东谈主行业出货增速放缓，新增产能将濒临闲置，固定金钱折旧会握续侵蚀利润。

　　数据起首：招股书

　　除此除外值得留心的是，金力传动主要鼓励吕志峰、黎冬阳与康新谈投资、张念念媛、青锐投资、广东驿泰、张明洪等多投资商定了附回购义务的独特投资条件。若2027年12月31日前公司未能提交上市苦求材料，投资有权要求回购。天然公司示意回购具备践约才能且不会致试验死心东谈主变，但大量回购对实控东谈主财务景况的影响羁系刻薄。手机号码：13302071130相关词条:离心玻璃棉     塑料挤出机     钢绞线厂家    铝皮保温    pvc管道管件胶

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