大好！今天，策略哥来给大拆解只"Q1营收同比暴增近80、同欠债环比翻倍、计策聚焦'十五五'军民空天多增长"的航空主机厂龙头—中航成飞的基本面逻辑与期间面逻辑绵阳预应力钢绞线厂家，以便给大提供种个股的分析念念路。

、基本面投资逻辑

1）公司能够

中航成飞是我国航空主机厂、民机大部件迫切制造商、航空维修保险基地，充分受益于军民空天发展。"十五五"是公司产业结构化升期、谋略质提速换挡期，航空装备将向先化、端化、体系化、智能化升。公司在军贸域领有歼-10CE、枭龙等明星家具，构建了遮盖市集的营销收罗；在空天域前瞻布局交易空天产业，承担昊龙货运飞机研制任务；民用域积拓展行家办事场景的东谈主机掌握，并度参与国产大飞机产业链、度融入民机供应链。

2）财务分析

营收+利润概览：2025年公司营收753.59亿元（YoY+15.84），主要系航空家具收入加多所致；归母净利润34.32亿元（YoY+6.47），利润增速不足收入增速，主因毛利率下落和2025年金钱处分收益基数较。2026Q1营收59.46亿元（YoY+79.71，QoQ-78.04），环比大幅下落主因托福季节变动——Q1单季营收占全年比重仅约4.4，但同比近80的增速标明卑鄙需求茂盛，公司正全力进出产托福任务；归母净利润1.93亿元（YoY+23.16），同比增速低于收入增速主因毛利率下落、信用减值加多以及政府扶植下落共同所致。

盈利智商+现款流：2025年毛利率8.46（同比-2.34pct），主要系航空家具毛利率下落；期间用度率3.29（YoY-1.00pct），管控果权贵，其中照管用度率1.60（-0.84pct）、研发用度率1.54（-0.63pct）。2025年谋略行为现款流净额-25.42亿元，较上年同时的-122.49亿元大幅，主因销售商品、提供劳务收到的现款加多。

金钱欠债亮点：26Q1末应收账款167.09亿元，较25年末下落26.21，回款剖析；同欠债60.45亿元，较25年末大增116.18，主要系预收客户货款加多，为异日收入的合手续证据提供了坚实保险！此外，2026年经营采购瞻望162.8亿元，较2025年本体完成额同比下落34.2，系公司基于进步供应链运营率、增强谋略立作出的主动计策蜕变。

3）行业与计策分析

【军机主业：国预算稳增+"十五五"装备升】2025年我国国预算瞻望龙套1.7万亿元，"十五五"期间瞻望保合手7-8踏实增长，装备采购占比合手续进步，2026-2030年军用航空迷惑年均采购领域有望踏真是1200亿元以上！"十五五"经兴建议明确提议加速往复力树立，航空装备向先化、端化、体系化、智能化升绵阳预应力钢绞线厂家，主机厂行为产业链链长为受益！（开首：公开信息）

【军贸出海：歼-10CE"柬帖应"发酵】印巴冲突实战西席后，锚索中制装备迎来"DEEPSEEK时候"！歼-10CE六国订单纸面250架，其中巴基斯坦、乌兹别克斯坦、孟加拉国计约120架细目较。2024年军贸出口约32.2亿好意思元、全球占比仅2.9，瞻望到2030年中制装备全球市占率有望达15-20，对应年市集需求约1500亿-2000亿元——成飞行为歼-10CE、枭龙的出产商，径直卡位这波军贸红利！（开首：公开信息）

【民机+空天：大飞机产业链+交易双催化】C919累计订单已1200架，2026年托福量瞻望80-100架、2030年进步至250-300架，公司度参与国产大飞机产业链、转包领域稳步增长；交易空天面，公司承担昊龙货运飞机研制任务，卡位交易产业元年——2025年我邦交易中枢产业领域已龙套1.02万亿元！（开首：公开信息）

4）增长逻辑

"十五五"是公司产业结构化升期、谋略质提速换挡期，增长入手包括：

①航空装备向先化、端化、体系化、智能化升，军机主业需求茂盛（26Q1营收同比+79.71）；

②民用域拓展行家办事场景东谈主机掌握，度参与国产大飞机产业链、融入民机供应链，转包领域稳步增长；

③军贸域依托歼-10CE、枭龙等明星家具和遮盖市集的营销收罗，践行国军贸意识；④空天域前瞻布局交易空天产业，承担昊龙货运飞机研制任务。

5）盈利预测及评

公是我国航空主机厂、民机大部件迫切制造商、航空维修保险基地，充分受益于军民空天发展。瞻望26-28年归母净利36.92/41.05/45.36亿元，EPS为1.38/1.54/1.70元，PE为49/44/40倍。

二、期间面信号

公司集军工主机厂、歼-10CE军贸、大飞机产业链、交易等多重题材于身，是军工板块权重龙头。9月2日放量大涨4.34、成交17.74亿元，9月3日续涨0.55收63.75元，三日区间涨幅6.78，强势龙套20日布林带上轨（62.96元）；5日均线61.52元>10日59.46元>20日58.82元，多头陈设树立，下20日中轨58.82元组成支合手。MACD轴上金叉合手续发散，KDJ三线皆升，量能和蔼放大。426主力机构合手仓占流畅A股61.19，筹码度纠合。"十五五"谋略落地+军贸订单催化窗口周边，主力资金已现大幅介入迹象。

风险指示

①需求波动的风险；②客户延长验收的风险；③毛利率下落的风险。

参考贵府

20260505-星河-中航成飞-302132.SZ-中航成飞公司点评：Q1同比增，计策聚焦"十五五"。天津市瑞通预应力钢绞线有限公司相关词条:铁皮保温施工     隔热条设备     锚索    离心玻璃棉    万能胶生产厂家

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