文 | 钱钱

此次合作内容的核心，是腾讯音乐精心筛选并授权的一个高品质、多元化的音乐曲库。它不仅涵盖了当下华语乐坛最新、最具代表性的品质佳作，如张韶涵充满力量感的专辑《与世之争》、袁娅维展现国际音乐视野的英文单曲《PHONE》以及张新成诠释个人心境的《不适应症》等，也将2025年度引发广泛共鸣的流行热单与影视原声纳入其中。例如，为电影《长安的荔枝》创作的原声音乐专辑，其深沉的历史叙事感能为长途飞行增添一份文化厚度；而像《美美Sunday》这样轻松愉悦的流行曲目，则能有效缓解旅途疲惫。这一曲库设计充分考虑了飞行场景下旅客多样化的情绪需求与时间分布，从短途航班的精选集到跨越洲际的长途飞行深度聆听专辑，旨在满足不同旅程的娱乐需要。

也许是酒喝的太多了，那个财主有点晕晕乎乎的。这个时候，厨师端上来一盘色泽鲜亮、香气四溢的牛肉。平时最喜欢吃牛肉的财主连忙伸出筷子，夹了一大块。

今年加密市场收官，比特币价格从年初12.6万美元的高点，一路晃悠到年末的8.7万美元。

这波行情里，最扎眼的不是数字涨跌，是散户账户里的余额彭博社直接把今年的关键词定为"散户在年末面对亏损"。

这事儿没那么简单，不是一句"市场跌了所以亏了"就能概括的。

今天咱们就聊聊，为啥同样是玩加密货币，散户亏得集体emo，机构却有的吃肉有的喝汤？这背后的市场变化，可能比行情本身更值得琢磨。

先看散户这边，今年踩的第一个大坑，就是被行情"绕晕"了。

比特币这走势，简直像坐过山车不带安全带上半年冲到12万多的时候，朋友圈全是"加密暴富"的帖子，连小区门口便利店老板都开始问怎么买，结果下半年风向一转，连着跌了三个月，中间偶尔反弹两天，又立马被打回原形。

这种"冲高-快速回撤"的路径，最容易勾着散户追涨杀跌。

你想啊，涨的时候怕踏空，赶紧冲进去，跌的时候又怕亏更多，慌里慌张止损。

来来回回几波操作，本金就这么被"磨"没了。

传统股市好歹有开盘收盘时间，晚上能睡个安稳觉。

加密市场不一样，24小时连轴转，价格波动不分白天黑夜。

有个朋友跟我说，他今年为了盯盘，手机闹钟设成两小时一次，夜里醒来看行情成了常态。

后来实在熬不住，白天上班没精神，晚上盯盘犯迷糊，反而更容易在慌乱中操作失误。

普通人哪有那么多精力跟市场死磕？这24小时交易模式，看着灵活，其实更像是给散户挖的"精力陷阱"。

散户踩坑的第一步，被行情"绕晕"了

更有意思的是散户的操作习惯。

今年我见过不少人，手里的币涨了舍不得卖，总想着"再涨点就卖"，结果眼睁睁看着利润回吐，跌了又死扛，安慰自己"长期持有没问题"，直到跌到扛不住了，割肉离场。

这种"追涨入场、被动止损"的模式，在加密市场里简直是标配。

传统股市里万宁预应力钢绞线厂家，大家还知道分散投资、设置止损线，到了加密市场，好像都忘了这些基本操作。

可能是觉得"新兴市场机会多"，想一把赚够本，结果把自己套得结结实实。

除了被行情带着跑，杠杆这东西，今年坑了不少散户。

本来想靠借钱放大收益，结果成了放大亏损的"加速器"。

彭博社报道说，今年有一轮比特币单周跌15%的行情，直接清掉了近10亿美元的杠杆押注。

有个玩合约的小伙跟我吐槽，他本来只投了10万，加了5倍杠杆，想着跌5%就止损。

结果那天晚上睡得太沉，没听见手机预警，等醒来看的时候，账户已经被强制平仓，10万本金直接清零。

你看，杠杆这东西，就像给自行车装了火箭筒，跑得是快，但方向稍微偏一点，就直接冲沟里去了。

还有些散户被"低风险策略"坑了。

欧洲经济政策研究中心（CEPR）今年发了个报告，说不少人跟风玩"cryptocarry/基差"策略，以为期货和现货的价差能稳赚。

其实这策略看着稳，前提是你得有足够的资金扛住价差波动，还得算准时间窗口。

散户哪有这本事？大多是看着别人赚钱就往里冲，结果价差一直变，时间长了，手续费、资金费率这些小成本加起来，收益早就被啃光了，预应力钢绞线最后反倒亏了本金。

这世上哪有那么多"稳赚不赔"的好事？尤其在加密市场，所谓的"低风险"，可能藏着你看不见的坑。

杠杆这把"双刃剑"，越想翻盘亏得越快

把散户亏损放大的，其实是三个机制在一块发力。

第一个是杠杆加速消耗保证金，本来跌10%只亏本金的10%，加了杠杆就可能亏50%，保证金一不够，直接被强平。

第二个是各种隐性成本，资金费率、交易手续费，看着不多，高频交易下来，就像给账户"放血"。

第三个最要命，是清算的连锁反应一个大户被强平，价格突然下跌，又触发更多散户的止损线，形成"踩踏"。

这三个机制叠在一起，散户那点本金，根本扛不住几轮波动。

机构这边的情况，跟散户比简直是两个世界。

今年机构明显分成了三拨，第一拨是搞基础设施的，比如交易所、钱包服务商，不管行情涨跌，人家收手续费、服务费，旱涝保收。

有个交易所的朋友说，今年虽然价格跌了，但交易量反而涨了，因为散户频繁操作想"回本"，他们的收入比去年还高。

第二拨是服务型机构，比如做市商、托管机构，靠提供流动性、帮大客户管钱赚钱，只要市场还在，他们就有饭吃。

真正有意思的是第三拨交易型机构，比如对冲基金。

今年这类机构分化得特别明显。

彭博社说，加密对冲基金经历了2022年以来最差的表现，但也有少数几家赚了钱。

差别在哪儿？看策略。

亏得多的，大多是玩方向型策略的，赌价格涨跌，结果今年行情来回震荡，押错方向就亏，赚了钱的，玩的是相对价值、市场中性策略，不管价格涨还是跌，只要期货和现货有价差、不同交易所价格有差异，他们就能通过套利赚钱。

说白了，人家不靠猜行情吃饭，靠的是挖市场"漏洞"。

机构的优势还不止策略，风控和成本控制才是关键。

有个给机构做风控的朋友透露，他们内部有个"止损铁律"，单只币的亏损绝不超过仓位的2%，杠杆率严格控制在3倍以内，晚上还有专门的团队盯盘。

散户哪有这条件？要么凭感觉止损，要么干脆不止损，杠杆加起来胆子比谁都大。

再说成本，机构交易量大，能拿到交易所的手续费折扣，散户每笔交易都得按原价交，长期下来，光手续费就差出一大截。

这么一对比，散户和机构在加密市场里，简直像业余玩家对上职业战队。

散户靠消息、靠感觉、靠熬夜盯盘，机构靠策略、靠团队、靠技术模型。

不是说散户一定玩不过机构，而是今年的市场变化，把双方的差距拉得特别开。

高波动、高杠杆、24小时交易，这些对散户来说是"陷阱"，对机构来说可能是"机会"。

2025年的加密市场，最核心的变化就是"分层"散户在同一个池子里互相卷，机构却在不同赛道上各玩各的。

散户亏的钱，一部分被市场波动吃掉，一部分成了机构的手续费和套利收益。

这事儿说起来有点扎心，但看懂了才能少踩坑。

明年的加密市场会咋样不好说，但有几点肯定得记住，对散户来说，别碰自己搞不懂的杠杆，别追着行情跑，晚上该睡觉睡觉，别跟24小时交易硬扛，对机构来说，光靠赌方向肯定越来越难，得在策略和风控上真下功夫。

加密市场不是赌场，能不能赚钱，不看运气，看你用什么方式参与，能不能扛住风险。

2026年的行情还没开始万宁预应力钢绞线厂家，但今年这些教训，值得每个玩家好好琢磨琢磨。