天风证券研报合计，需求复苏有望带动2026年集运周期上行，二季度运量季节回升和运力低增长有望升运价，若霍尔木兹海峡顺流畅航有望带动中东补库存怀化钢绞线价格，三要素共振，二季度集运运价有望高涨。

　　天风·走运 | 集运：需求复苏，运价上行

　　需求复苏有望带动2026年集运周期上行，Q2运量季节回升和运力低增长有望升运价，若霍尔木兹海峡顺流畅航有望带动中东补库存，三要素共振，Q2集运运价有望高涨。

　　需求：东亚出口怀化钢绞线价格，泰西补库存

　　集运需求上行：是好意思国取消平等关税激励出口，东亚出口增长；二是PPI高涨有望带动库存周期上行，泰西售增速上升有望带动补库存，泰西商品增速有望回升。

　　供给：2026年低增长，Q2低

　　Alphaliner推测2026年民众集运运力增长3.8，处于阶段低谷，预应力钢绞线也低于近十年需求年化增速4。Q2新船录用数目较少，运力增速或低。红海复航延后，绕航运力开释延后。

　　运价：周期、季节、扰动，共振进取

　　需求复苏有望带动2026年集运周期上行，Q2运量季节回升和运力低增长有望升运价，若霍尔木兹海峡顺流畅航有望带动中东补库存，三要素共振，Q2集运运价有望高涨。

　　风险领导：油价影响泰西消耗，好意思国加征关税，红海还原通航，霍尔木兹海峡长久断航。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。