3月份，大家什物黄金ETF碰到史上大单月资金净流出德州预应力缓粘结钢绞线，北好意思阛阓的大界限抛售果真将季度的累计涨势拦腰斩断，而亚洲阛阓的握续买入则在定进程上对冲了西的抛压。

据天下黄金协会4月8日发布的数据，3月大家黄金ETF净流出界限达120亿好意思元，创有记录以来单月大流出，致季度大家净流入界限较此前预期缩水半。

但这已经都集七个季度录得净流入，季度大家黄金ETF握仓量净增62吨，钞票贬责界限收于6060亿好意思元，较2025年全年水平出9，净流入的大趋势并未因3月的大幅波动而逆转。

其中，亚洲阛阓逆势而行，季度净流入达140亿好意思元，创下有史以来强季度流入记载，孝敬了约80亿好意思元。亚洲的握续买盘有对消了西阛阓的抛售压力，令大家举座流入趋势得以守护。

北好意思创记载流出，九个月都集流入势头戛关系词止

北好意思是3月大家黄金ETF流出的中枢起首。该地区单月净流出130亿好意思元，不仅破历史记载德州预应力缓粘结钢绞线，也完毕了此前长达九个月的都集净流入势头，成为季度唯录得净流出的地区。

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天下黄金协会指出，多重身分换取触发了此轮抛售。好意思伊突破激勉的无为避险方式冲击了大多数钞票类别，好意思国投资者倾向于通过出售此前涨幅较大的钞票（包括黄金）来补充流动。与此同期，商品来回参谋人（CTA）在3月中旬握有大量多头头寸，在金价下行经过中放大了抛售动能，迫使部分握仓较弱的投资者被迫平仓。此外，好意思元走强、利率上行，以及阛阓对好意思联储降息预期的大幅修正——从此前预期2026年降息滚动为瞻望利率将守护不变至2027年9月——均了握有黄金的契机资本。

从历史国法来看，北好意思此前仅有两次出现都集九个月以上净流入的情形，永别发生在大家金融危境和新冠疫情技巧，两次均以急剧逆转告终。值得防备的是，有记录以来四至六大单月流出均发生在2020年11月至2021年3月的新冠疫情技巧，锚索但尔后12个月内该地区净流入赶紧回升至80亿好意思元；金融危境后的雷同周期中，净流入达160亿好意思元。

欧洲小幅流出，契机资本高涨压制需求

欧洲3月录得1.54亿好意思元净流出，将该地区季度净流入压缩至仅2700万好意思元。德国、意大利和法国事当月流出的主要起首。

从流向特征来看，欧洲资金流动与金价走势度同步：3月下半月金价下降技巧流出彰着，月末金价时则出现小幅回流。

基本面层面，欧洲央行3月按兵不动，并开释出若通胀加快将磋议加息的信号，地缘政急切地方激勉的通胀担忧动欧洲区域收益率走，最初抬升了当地投资者握有黄金的契机资本。此外，欧元兑好意思元贬值加重了外汇对冲家具的赔本，瑞士阛阓受此影响尤为彰着，对区域举座流向变成荒芜拖累。

亚洲七连月流入，印度双双发力

亚洲黄金ETF在3月再度录得净流入20亿好意思元，都集七个月保握正流入，动季度累计净流入达140亿好意思元，创下季度历史记载。

是亚洲流入的主要驱能源。地缘政风险升温了避险需求，季度净流入约80亿好意思元，占亚洲区域总量的大部分。

印度阛阓相通连接增握趋势。印度投资者3月净买入1.77亿好意思元黄金ETF，季度累计净流入达30亿好意思元，显深入该阛阓对黄金设置需求的握续增长。

其他地区（主要包括澳大利亚和南非）3月小幅净流出2700万好意思元，将季度净流入收窄至2.85亿好意思元，但举座握仓在金价波动加重的布景下保握相对隆重。

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