当地时期周六，伯克希尔哈撒韦公布旧年四季度财报。
数据暴露，上季度包含集团股票投资损益在内的全体净利润从上年同时的197亿好意思元微降至192亿好意思元。不外，这数据受到公司所抓卡夫亨氏与西石油股票45亿好意思元减值的影响。当季投资收益为135亿好意思元。
四季度运谋利润共计102亿好意思元，较旧年同时的145.6亿好意思元下落过29。这在很猛进度上归因于该集团保障业务阐扬疲软。保障承保利润从上年同时的34.1亿好意思元降至15.6亿好意思元，降幅54。论说暴露，伯克希尔的保障承保业务仍由汽车保障公司 Geico 主，该公司连年来因大范围提价致客户留存率下滑。保障投资收益从40.88亿好意思元降至31亿好意思元下滑近25。
2025全年，公司营收3714.44亿好意思元，上年同时3714.33亿好意思元；运谋利润下落6至444.9亿好意思元，净利润下落25至669.7亿好意思元。
公司在财报公告中暗示：“任何单个季度的投资收益（耗费）数额频频齐不具备本色真义，由此得出的每股净收益数据，对不了解或确切不了解司帐准则的投资者而言，可能具误。”
上季度伯克希尔未进行股票回购。集团现款储备从三季度创下的3816亿好意思元记载位，小幅降至3733亿好意思元。
这份财报绮丽着95岁的巴菲特次未握管撰写伯克希尔年度致鼓舞信。他那阳春白雪的投资智谋，向来是浩繁投资者的读内容。这位 “奥马哈先知”于2025年5月告示，将在年底卸任，并指定耐久手格雷格·阿贝尔为交班东说念主。在巴菲特执掌这驰名企业六十年后，阿贝尔现已认真掌舵。
2025年，伯克希尔哈撒韦A股高潮10，阐扬不足标普500指数16.4的涨幅。尽管如斯，巴菲特的为鼓舞创造了可比较的金钱。在致伯克希尔鼓舞的封年度信中东营钢绞线生产厂家，阿贝尔向他的师致意，称巴菲特是 “超卓的引申官”“不错说是有史以来伟大的投资者”。
他首肯在确立伯克希尔成本时保抓巴菲特式的次第。“咱们致力于巩固沃伦·巴菲特过火买卖伙伴查理·芒格设立的伟大遗产，通过追求超卓确保这份基业长青。”阿贝尔在信中说起已故董事长芒格时写说念，“我交融你们但愿咱们共同得胜，而况以正确的式获得得胜。”
阿贝尔称，自1965年以来，伯克希尔·哈撒韦的年化复呈文率为19.7，确切是同时标普500指数复涨幅的两倍。在此时期，伯克希尔总呈文率过6000000，而标普 500 指数（含股息）仅高潮 46061。
关于事迹，阿贝尔试图安抚投资者，强调伯克希尔依然是可靠的投资方针，中枢投资原则保抓不变。“投资伯克希尔，耐久以来齐是对咱们首创东说念主的份信任 ——如今这份信任拜托于伯克希尔本人。你们的成本与咱们的资金融为体，但它并不属于咱们。咱们的角是受托处治东说念主。这种受托职守塑造了咱们的文化，巩固了套价值不雅，这些并非得胜的恶果，而是得胜的原因。”
阿贝尔自2000年加入伯克希尔，距他次被指定为下任引申官已近五年。1978 年至 2023 年死亡前直担任伯克希尔董事长的查理·芒格曾暗示，阿贝尔会 “守住企业文化”，而巴菲特旧年也称，他的继任者将是位 “主动”的者。
“咱们会碰到业务上的得胜与繁重。失败时，咱们会平缓承认。作念正确的事，也意味着矫正咱们的流毒。”阿贝尔写说念，当 “少数东说念主”法达到法式时，公司会 “轻薄且不留东说念主情地剿袭步履”。
诚然伯克希尔的现款储备仍十分充裕。不外阿贝尔称，大齐现款储备并不料味着伯克希尔退出投资，公司将连接保抓 “耐性与次第”，为鼓舞创造价值。
阿贝尔将在5月2日主抓公司年度鼓舞大会，不外这场嘉会可能不再有巴菲了得场。“我很幸运肩负这份职守，在异日岁月里连接开辟公司、化伙伴干系。咱们将带着执意的决心与做事磨练前行。”阿贝尔写说念。
鼓舞信内容节选
致我的伯克希尔鼓舞们：东营钢绞线生产厂家
沃伦·巴菲特号称史上伟大的投资者，代又代东说念主从他的投资智谋中获益。他同样是位超卓的引申官，自1967年收购国民补偿保障公司以来，永恒践行造保障业务的愿景，并哄骗保障浮存金在好意思国各大中枢行业得胜布局投资。
他远不仅仅位投资内行。巴菲特与买卖伙伴查理·芒格联袂，将伯克希尔酿成了基业长青的企业。他们将寰宇的成本确立才气，与远见和力相结，让这企业完成了从首创东说念主运转，到具备异日60年乃至久抓续发展才气的沉稳过渡。
比这些成就很是的，预应力钢绞线是六十年来伯克希尔永恒将鼓舞视为信得过的伙东说念主。巴菲特常对伯克希尔的耐久投资者抒发敬意与感谢，他们是总共上市公司中出的总共者群体之。他与咱们并肩投资，坦诚写下每次得胜与舛讹，每年邀请咱们来到奥马哈，进行盛开、直白的交流。他每年的致鼓舞信，以及在伯克希尔鼓舞大会上的胜仗互动，明晰地体现了巴菲特 ——以及伯克希尔 ——与鼓舞齐心同业的首肯。
咱们很行运，巴菲特仍担任伯克希尔董事长，每周五天到岗办公，在保障承保、非保障业务运营，以及包括股权投资在内的成本确立做事中，为咱们提供指。
咱们对企业文化与价值不雅在得胜中所起作用的刻交融，也为咱们二的鼓舞 ——企业的伙东说念主所认同。通过在鼓舞大会上与诸君的交流，我知你们但愿咱们共同获得得胜，而况所以正确的式。
伯克希尔的文化与价值不雅组成了咱们运营框架的基石，教训着咱们在发展伯克希尔历程中所追求的计谋与作出的遴选。行动引申官，这框架决定了我日常的式。
企业总共者的视线，越了任何任引申官的任期。从常理来看，我不行能在异日60年里直担任你们的引申官 ——不错说，那是个过于弘大的方针。但是，20年后，即便我的任期仅为沃伦的小部分，我的方针是：让你们 ——或是你们的后东说念主 ——为我方的公司变得加遒劲而感到显示。
伯克希尔的得胜取决于咱们近40万名职工。他们致力于在伯克希尔的总共运营业务中——从喜诗糖果公司到GEICO保障公司过火他总共业务——以及在职何情况下应用咱们的文化和价值不雅，这对咱们的率先至关遑急。咱们的得胜也收获于董事会的力以及与咱们做事的抓续致。
咱们的文化始于作伙伴的派头。咱们的鼓舞是咱们的作伙伴，咱们还是赢得了他们的信任，须连接奋力保管这种信任。他们的利益是咱们有贪图的中心。查理在2021年5月1日所说的“格雷格会保抓这种文化”将永远在我心中回响。它辅导我，咱们的文化是咱们贵重的资产；它号令咱们珍贵界说伯克希尔的精髓；它亦然确保咱们文化得以延续的挑战。
股票回购是另项遑急的成本确立遴选。当伯克希尔股票交往价钱低于咱们对内在价值的保守臆测时，咱们将进行回购，确保回购省略擢升连接抓股鼓舞的每股价值。当契机出刻下，咱们也可能胜仗从主要鼓舞手中购买巨额股份。这些购买使鼓舞省略领有伯克希尔业务中大的比例，而须部署任何很是的自有成本。
咱们关于现款分成的派头永恒是：只好留存收益中的每1好意思元有理可能为鼓舞创造过1好意思元的商场价值，伯克希尔就不会派发股息。董事会每年齐会对这项政策进行审议。
手机号码：15222026333论是收购企业、购买上市公司的部分股权，如故回购自股票，咱们齐坚抓成本次第。论咱们抓有的现款与好意思国国债规模多大，这原则齐不会改革。咱们会审慎评估价值、耐性步履、耐久抓有——好是抓有。
咱们对伯克希尔的证券投资组，与自营业务秉抓相通的成本次第中枢原则。投资组中很大比例蚁合于少数好意思国企业，举例苹果、好意思国运通、好吃可乐与穆迪。这些齐是咱们度交融的企业，咱们度认同其处治层，并预期它们能在数十年间完毕价值复利增长。这种蚁合投资的策略将延续，对上述抓仓的操作会保抓低调；但若某公司的耐久经济基本面出现压根变化，咱们可能对其抓仓进行大幅退换。
同样的法式也适用于咱们在日本的投资，咱们合计其在遑急和耐久价值创造契机面与咱们主要的好意思国资产尽头。伯克希尔在日本借入的日元金额约莫尽头于所投资日元的成本基础，平均成本为1.2，加权平均期限约为5.75年。
综这些头寸，年末时它们的商场价值共计为1940亿好意思元，占咱们2978亿好意思元股票投资组的近三分之二，提供的并股息为25亿好意思元，相干于原始成本基础245亿好意思元的收益率为10。
在伯克希尔，股权投资是咱们成本确立行动的基础；终职守由我行动引申官承担。泰德·韦施勒处治着咱们约6的投资，包括托德·库姆斯也曾监管的投资组的部分。泰德的影响越了这些投资，他连接在评估紧要契机、为咱们的业务提供贵重见识以及以其他多神志救助伯克希尔面证实平方的作用。
咱们下次以鼓舞身份蚁合将在2026年5月2日于奥马哈举行年度鼓舞大会（咱们的鼓舞日，或其他公司可能称之为“投资者日”）。你们老练的时势将指这天的行动，以盛开相易和胜仗互动为中心，你们的问题将在贝基·奎克主抓的会议中以同样的非剧本式得到解答。咱们也期待鼓舞们跟着时期的移，多地了解伯克希尔团队。
本年的行动将包括引申官对伯克希尔的新论说，以及两场问答法式——场由阿吉特和我主抓，另场由凯蒂·法默（伯灵顿北圣太菲铁路公司）、亚当·约翰逊（NetJets 及破费居品、服务和售业务总裁）和我主抓，凯蒂和亚当将预计他们各自业务中濒临的挑战和机遇。这么，咱们将省略涵盖伯克希尔的保障和非保障业务。诚然每个法式字据与我起上台的东说念主员会有当然的，但鼓舞不错随时向我提议任何问题。
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