乌鲁木齐钢绞线价格表 华泰港股策略：科技+周期耗智商线回撤而非回转

　　开始：华泰睿念念乌鲁木齐钢绞线价格表

　　上周，恒指度创出四年新。下半周，港股随各人权益财富呈现risk-off特征，前期涨幅较的科技和周期干线回调较多。咱们合计现时阛阓回调多是高潮过快的布景下，偏鹰派好意思联储主席提名致的工夫回撤。1月下旬以来，豪情指数在短短16天内就从惊险区间干预乐不雅区间，咱们在《恒生指数四年新之后》（2026.1.28）中也辅导以投资心态而非投契心态看待港股契机。阅历了如斯诊疗后，现时的中枢问题是波动的合手续瓦解不会赶走阛阓发扬。现时豪情已在乐不雅区间，且拥堵度尚未昭着回落，波动短期或合手续，但多是回撤而不是回转。季度阛阓空间的三个运行成分——流动、资金面共振与盈利预期上修仍然培育。提倡应安身中期视角，喜爱空间，淡化斜率。板块上以事迹细则公司行为底仓，近期回调进度较的科技+周期耗智商线并未变化，可择机增配。

　　中枢不雅点

　　基本面：降本增运行盈利预期延续上修

　　非金融预期盈利上修，预期营收基本合手平。商品价钱波动尚未传至有的基本面预期。总量上，近4周，非金融彭博致预期以前12个月盈利（以下简称盈利预期）上修0.4，以前12个月营收（以下简称营收预期）下修0.1。行业上，近4周盈利预期上修幅度居前的为有（7.7）、军工（4.0）、电新（1.8）。近4周营收预期上修幅度居前的为农业（3.1）、机械（2.4，近周显耀放缓）、非银（2.1）。1月官制造业PMI 49.3，较上月下行，或与春节返乡前置等成分关系，但仍体现需求端压力，积信号在于价钱端有所建立。办奇迹景气度有所分化。

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　　资金面：外资仍在加快流入，沃什获联储主席提名不改中期叙事

　　适度周三EPFR口径下外资净流入港股28.0亿好意思元无间上行（vs 前周净流入19.5亿好意思元），其中主动型外资调处三周净流入，单周6.4亿好意思元续编削，被迫型外资净流入21.6亿好意思元保管位，南向净流入港股27.1亿港币，钢绞线较前周235亿港币下行，传媒、石油石化、房地产净流入靠前。

　　沃什获联储主席提名，短期波动放大但中期流动偏宽逻辑不变。1月30日沃什被提名为下任联储主席，音信公布后由于其过往偏鹰派的策略基调，周五晚好意思债收益率回升，好意思元走强乌鲁木齐钢绞线价格表，万般风险财富有所诊疗，但其上任后果然操作何如尚未能定论。参考华泰宏不雅《凯文·沃什接任联储主席的变与不变？》（2026.1.30），中期视角下货币策略总体取向仍然（相对经济的强度）偏宽松、好意思元内在价值下落的趋势或不会改变。

　　豪情：阛阓快速步入乐不雅，波动短期或合手续

　　豪情运筹帷幄升至乐不雅区间，短线波动风险积存。适度周五港股豪情指数新读数62.1，较前周无间回升，已干预乐不雅区间。归因来看，代表南向资金豪情的净流入、买入强度及AH溢价得分保管位；生息品运筹帷幄面，恒指升贴水单项已建立至70上，看沽看购合手仓比周四达1.98创2006年以来新，对应生息品豪情波及80隔壁水平（前周五为35），或对应期权阛阓参与者Sell Put以期待获得权益金收益或以较廉价钱构建仓位。

　　设立提倡：事迹细则还是是全年底仓，科技+耗智商线择机加仓

　　短期护理：1）表里龙头财报及产业进展均指向景气上行的AI链。姿首明晰、受益细则强的半体代工等模范合手续或占，软件阶段弹或大。2）指数中额收益承压，但预期基本面角落或仍处于上行周期的特滥用、编削药等，筛选绩龙头，事迹期前后可博弈空头回补。中期视角，无间配资源品（回调企稳后可适度吸筹）、保障、香港土产货股。

　　风险辅导：地缘场地波动、策略力度不足预期。

　　正文

　　阛阓发扬

　　估值相比

　　港股盈利

　　港股资金面和阛阓豪情

　　回购、增发、IPO及解禁 

　　风险辅导

　　地缘场地波动风险：地缘打破可能扼制风险偏好，致外资流出与阛阓波动急剧升，使得行情走势与咱们的不雅点有所各别。

　　策略力度不足预期风险：若后续阛阓过热使得关系复古策略力度削弱，可能逆转现时的估值进取趋势或压缩交往活跃度，使得阛阓的走势与咱们的不雅点有所各别。

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