执行起首：札记侠（Notesman）。

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交易想维

札记君说：

2026 年 7 月 27 日，长鑫科技预防登陆科创板。8.66 元的刊行价，上市日冲破 54 元，涨幅 530。市值 3.66 万亿，渡过腾讯。

这是朱明缔造的二上市公司。

此前，兆易翻新已最初登陆港交所，成为" A+H "双平台上市的国产存储芯片企业，两计市值靠近 4 万亿元。

从北京清华科技园间小车库里的 10 万好意思元起步，到站上万亿市值之巅，朱明用了整整 20 年。

、车库起：10 万好意思元的"芯"征程

朱明，1972 年出身于江苏盐城。

他是农村的孩子，是别东说念主的孩子。17 岁考入清华大学物理系，先后在清华赢允洽代应用物理学士及硕士学位，后赴好意思国纽约州立大学石溪分校造，赢得电子工程系硕士学位。

这为他奠定了塌实的物理与工程学基础。那时候大年收入两万，20 明年的他就靠兼职写轮番，年入 30 万元了。

在好意思国期间，他曾在半体公司 iPolicy Networks 任工程师，亲自体验了硅谷的芯片翻腾达态。这段履历让他刻交融了半体产业的中枢逻辑：技能驱动、公共竞争、赢通吃。

同期，颗种子在他心中种下："改日，定要用我方的技能，为芯片作念点事。"

2004 年，硅谷星巴克，朱明次为创业融资。别东说念主讲交易模式，他讲的是，公共存储产业定会不竭向亚洲滚动，大陆定会成为下站。

个判断，提前赢了个时期。

2005 年，朱明带着技能和欲望归国，在北京清华科技园创立了芯技佳易微电子（GigaDevice），即兆易翻新的前身。

创业初期，朱明遭遇了学友李军，其时的清华大学信息技能参议院院长。朱明向他展示了我方研发的静态存储器模子。

两次疏导之后，李军为朱明先容了另位天神投资东说念主周顺丰。周顺丰给朱明投了 10 万好意思元，还把我方的车库廉价租给朱明使用。

于是，在小小的车库中，朱明预防运转了他的创业征程。他逃避了其时巨头林立的 CPU、内存等红海，选择了阛阓鸿沟较小但增长迅速的 NOR Flash（代码型闪存）域。这是其时手机、DVD 等蛊惑存储启动代码的关键芯片。

刚成立的兆易翻新是真缺钱，连备的 EDA（电子盘算自动化）软件皆买不起，只可路稳扎稳，从存储芯片、猜测芯片、再到传感器，安宁把公司作念大。

1. 金融危境中的抉择

2008 年，朱明终于研披发洋内颗迁移速存储芯片 SPI NOR Flash。而这年，金融危境席卷公共，浩繁行业堕入大惨酷，朱明再次面对资金链断裂的风险，刚起步的民族芯片，风雨摇荡。

其时好意思国 ISSI 公司开出 1000 万好意思元收购价，飞索半体也提议报价，但朱明想皆没想就拒了。

"我创业不是为了把公司掉套现，而是为了作念我方的芯片。"

在这个紧要关隘，依然是清华学友向朱明伸出了援手。清华科技园技能资产计算的薛军匡助他不竭融资，有惊愕地渡过了金融危境。

2. 从寰宇到公共前三

2010 年，芯技佳易预防名兆易翻新，渐渐在 NOR Flash（代码型闪存）家具阛阓站稳了脚跟。

从这年起，公司 512K 至 32M 容量芯片家具一说念杀青量产，存储类家具销售约 1 亿颗，阛阓份额运转迅速攀升。

兆易翻新在国内该芯片的阛阓大四阿拉善盟直径15.2钢绞线，成为了"寰宇"与"国内唯"，奏凯破了异邦芯片阛阓的支配。

2016 年，兆易翻新在上海主板奏凯上市，并渐渐成长为公共排行前三的 NOR Flash（代码型闪存）供应商。

如今，兆易翻新已成为市值 1700 亿元的半体巨头，朱明的钞票也登上胡润百富榜。据新榜单，朱明 2025 年钞票为 120 亿元，排行较上年高潮 163 名。

二、二次创业：押上身命，

挑战 DRAM "东说念主区"

兆易翻新时期的朱明，已功成名就。

但他莫得就此停步。在兆易翻新如日中天之时，朱明作念出了个让业界畏怯的决定，二次创业，攻克被公共三大巨头支配的 DRAM（动态当场存取存储器，下同）。这是半体域投资大、技能密、风险的"东说念主区"。

DRAM（动态当场存取存储器）是芯片产业的大肥肉，亦然惨烈的战场。四十年来，好意思国输给日本，日本输给韩国，欧洲巨头奇梦达终歇业。

到 2016 年，全世界还谢世的 DRAM 企业，只剩下三星、SK 海力士和好意思光三。

朱翌日然明晰其中的利弊，但他照旧坚定去作念了。他认为，应该有我方的三星。莫得东说念主去作念，他就去作念。

这是代东说念主的职责，亦然代东说念主的契机。

朱明渐渐淡出兆易翻新的日常管制，将一说念元气心灵参加新技俩长鑫科技。2018 年，他干脆辞掉了兆易翻新的总司理职务，运转全职当长鑫的 CEO。

为了标明决心，他公开甘心：在长鑫科技杀青盈利之前，不取任何薪酬和金。

1. 肥结缘：506 技俩

2016 年，国辅助集成电路发展。5 月，朱明就和肥市开会，决定起作念国产 DRAM（动态当场存取存储器），代号" 506 技俩"，也即是自后的长鑫科技。

2017 年，他与肥政府作成立长鑫存储，启动" 19nm 存储器的 12 英寸晶圆研发技俩"，总投资约 180 亿元。

肥，这个被称为"风投式"的地政府，目光尽头长期。直受命从产业下流到上游跃迁的限定，培育单个企业不及以知足它的胃口，要下注，就要对准有公共竞争力的产业集群。

在半体域，存储的主流玩法是 IDM（垂直整制造商），从盘算到制造再到封装，条龙功课。这种"大包大揽"的模式太适地政府下场了。

面有厂意味着能惩办工作，另面有链条就意味着能拖三，以它为中枢的高下流配套企业会落户当地，自觉造成产业生态圈。不光东说念主才到位了，税收也随着到位。这买关于肥来说，太香了。

肥国资委顺利了 144 亿进去，大约是当年肥市收入的七分之。

2. 每笔融资皆是角兽别的 IPO

2020 年，长鑫科技举完成 156.5 亿元的大皆 A 轮融资，漂泊阛阓。投资多达十多，引入了多名肥国资之外的投资东说念主，比如招商证券、TCL 创投、建银、国寿投资、东说念主保成本、招商致远成本、农银投资、招银成本等。

2022 年，长鑫科技又完成 C+ 轮融资，募资 83.9 亿，投后估值为 1077.89 亿元。

2024 年 3 月，长鑫科技完成 108 亿融资，投后估值约 1500 亿元。

论是 156 亿、83.9 亿、照旧 108 亿，长鑫科技每轮融资金额，均比得上角兽企业 IPO 的募资额度。

3. 从到的冲破

利问题是绕不开的坎。巨头这种先发厂商，浅近用利狙击后发追逐玩，稍有失慎，就会被巨头告到停摆。

朱明的看法浅易且，有钱，那就买。他接连从奇梦达和蓝铂世两拿下了多量技能利，并在它们的基础上进行了新和迭代。

背靠这个大阛阓、地政府的辅助，还有技能的快速跟进，长鑫终于走出来了。

2019 年 9 月，长鑫晓示批 10nm （19nm）DDR4 内存芯片量产，象征着大陆在 DRAM（动态当场存取存储器）域从到的冲破。

2020 年 5 月 14 日，京东上架个纯国产 DDR4 内存条，用的即是肥长鑫的破费内存芯片。

如今，长鑫科技照旧置身公共四大 DRAM 厂商，破了由三星、SK 海力士、好意思光支配数十年的"三足鼎峙"阵势，成为了大陆鸿沟大、技能的 DRAM IDM 企业。

2025 年 12 月，长鑫科技递交科创板 IPO 恳求，IPO 前估值照旧来到了约 1500 亿元。

三、制胜密码：天时、地利、东说念主和阿拉善盟直径15.2钢绞线

长鑫为什么能撕开这说念口子？句话追念，天时、地利、东说念主和。

先来看它对标的皆是谁，三星电子，公共大的存储芯片制造商；SK 海力士，2026 年展望年终东说念主均 270 万（东说念主民币）；还有好意思光，扛起了好意思国存储芯片门面。

来望望 2019 年御三的市占率，三星电子 44.5、SK 海力士 29、好意思光 21.5，钢绞线厂家他们计吃下了 95 的阛阓。这即是存储行业经典的花样，封闭，老练，赢者通吃。

天然光从公共份额上看，长鑫只占了不到 8。但别嫌少，这行根本莫得什么"小而好意思"，能从存储这种铁板块的行业里撕下块肉，就照旧是个遗迹了。

1. 东说念主：朱明的三个关键特色

从硅谷工程师到如今，朱明身上有三个紧要的特色，亦然获获奏凯的关键。

个关键，他既安身现实，不折不扣，又心胸伟大。

朱明并不是上来就挑战英特尔、三星。他的初度创业相等求实，找了个纰缪，作念巨头们看不上但却有需求的事 NOR Flash（非易失闪存技能之）。

而且心旁骛，语气作念出了大、公共二的 NOR Flash 公司，并于 2016 年奏凯上市。这即是如今市值 1700 亿的兆易翻新。

奏凯作念出的上市公司，在不少东说念主看来这就够了。但朱明莫得。兆易翻新刚上市，他就回身把我主义了的山：DRAM（动态当场存取存储器，下同）。

二个关键，他老是用改日的目光计算咫尺应该作念什么，而且能看准改日。

二次创业，押上身命作念 DRAM，好多东说念主以为是赌，对他而言亦然看准了。看准了大国崛起、科技自主的大趋势，看准了从国清醒到阛阓需求，皆然要有我方的 DRAM（动态当场存取存储器）。

看到多大，智商作念到多大。个企业能走多远，取决于独创东说念主能看多远。

别东说念主看的是年两年赚不获利，赚若干钱，他看到的是个国的发展和需要，世界产业的演进。是以，该死他今天得益这载入国乃至世界产业汗青确凿立和荣耀。

三个关键，他既能互助力量行使切资源，又能豁出去我方干，况兼持久不折不扣。

芯片行业有句话，莫得存储芯片巨头是年两年熬出来的。三星 1983 年进入存储产业，聚首逆周期投资，快要十年才打败日本 NEC，成为世界。

SK 海力士惨，亚洲金融危境后持久巨亏，被 SK 继承后苦熬十多年才从头崛起。好意思光亦然履历十几年的行业周期，终才置身公共前三。

要赢这么的干戈，既需要浩荡的资源和成本辅助，也需要亲力亲为、死磕。

朱明号称地作念好了这切。他赢得了肥政府和国大基金的信任与辅助，赢得了创业伙伴和团队的辅助。

自后，长鑫持久耗损，好意思国压，好多东说念主怀疑、离开，但他长久坚定信念，咬定目的。

朱明为什么能得到平淡的辅助？谜底藏在事情里。

2. 地利：肥国资的"风投"式下注

2016 年，国辅助集成电路发展，碰巧朱明和肥国资猜度了块儿去。

凭借政企联的塌实基础，" 506 技俩"稳步铺开。就这么，背靠这个大阛阓、地政府的辅助，还有技能的快速跟进，长鑫终于走出来了。

3. 天时：AI 波澜下的窗口期

6 年夙昔，长鑫活下来了，还比及了个佳的时机。

AI 的强需求顺利把巨头从负的毛利率里拉了出来，本年季度，长鑫的财务数据也尽头惊东说念主，营收同比增长了 719，平均每天净赚 2.8 亿。朱明这回总算能上工资了。

但在这份招股书里，AI 根蒂也没出现几回，以致连 HBM（带宽存储器）皆搜不到。这诠释搞 AI 根本不是朱明的要目的。那他融这 295 亿是要干什么？

谜底即是要技能升，要削弱差距。

四、295 亿募资：三个战场同期发力

在巨头忙着在 AI 波澜里淘金的时候，朱明要拿这笔钱，在三个战场上同期发力，时期。

1. 产能：用鸿沟换生涯空间

唯有厂房够大、机器够多，摊派到每颗芯片上的折旧成本智商够低。招股书里，长鑫的固定资产占比逐年教训，在肥、北京的 3 座 12 英寸 DRAM 晶圆厂，产能行使率也在路走。

它即是在赌件事，在巨头回过神之前，把产能拉满，用鸿沟换生涯空间。

2. 研发：跳代追逐

三巨头的研发用度占比直在 10 高下徜徉，但长鑫远于这个水平。统统公司研发东说念主员 6000 多，占全员比例过 30。为什么要这么下注？因为长鑫走的是"跳代研发"的路。

单从芯片制程上看，长鑫和巨头之间就有 2 代差距，规行矩步走永远皆追不上。长鑫须在这代技能还没成型的时候，就运转钱研发新、有可能冲破的技能。

3. 阛阓：避其矛头

天然 AI 端的需求在速即增长，但别忘了，公共存储阛阓的大头依然是手机、电脑、汽车和普通服务器。当巨头们为了利润去卷端 AI 芯顷刻，留住的这些中低端的阛阓真空即是长鑫好的契机。

避其矛头，先活下来，再活得好。这亦然朱明的老门道了，前边提到的次创业就用过。招儿不在新，管用就行。

或然长鑫赌的，是在公共科技紧闭的铁幕落下之前，制造能不成领有我方的底。

五、尾声：半股份送给职工

长鑫科技上市前夜，朱明甘心将我方半的股份约 7.68 亿股一说念用于职工激发。按照新股价 49 元猜测，其价值达到了 376 亿元，而他个东说念主在长鑫的股份总占比也才不到 3。

真确的企业，不仅仅创造企业，是在始创条说念路，培养种文化，创造种精神，引世东说念主确立新的时期。

手捏两上市公司，但朱明却依然保持创业初期的朴素与坚定。他说："个东说念主的奏凯不算什么，能带动个行业发展，培养批灵验的东说念主才，才是真确有价值的事。"

朱明常说："把件事作念到致，时期从不会亏负相持的东说念主。"

他展望改日 5 年，关于国内 30 亿至 40 亿好意思金的利基 DRAM（动态当场存取存储器）阛阓，他们的目的仍是取得至少三分之的份额。

在半体域聚首攀缘两座山，朱明已成能东说念主。边是兆易翻新，边是长鑫科技，这位从江苏盐城走出的清华学子，用二十年时期，造出存储芯片域引东说念主适当的"双子星"，照亮了芯的征程。

而此前两周，公共科技媒体皆在爆料，苹果正在测试并寻求采购长鑫的存储芯片。苹果之外，也还有其他好意思国科技企业传出肖似的音信。

这两件事放在起，真谛特殊首要。它意味着，运转在公共中枢、前沿、竞争惨烈的硬科技域，真确长出世界企业。

长鑫，不错转换个产业；批朱明，不错转换个时期。

在芯片的桌上，从来就莫得"四名"的席位。朱明用了快要 10 年才从铁板块的存储行业里撕开这说念口子，差距还在，但每年皆在变小。这 295 亿也仅仅个运转，长鑫要走的路，咫尺才刚刚起步。

参考贵府：

1.《中签赚 2 万的长鑫科技，背后是朱明的十年赌局》，36 氪；

2.《芯，朱明》，华商韬略；

3.《长鑫科技朱明：把件事作念到致，才真有价值》，武汉市新技能产业协会。

* 著述为作家立不雅点，不代表札记侠态度。

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