动作西北地区储能发展标杆，新疆依托沙戈荒新动力基地建造，储能总装机1,317万千瓦，跑寰宇。新疆立新动力股份有限公司(以下简称“立新动力”)称，其已参与疆电外送三条通谈配套电源形式，限定2025年11月底，外送通谈配套光伏、风电形式平均期骗小时数分辩达1,462小时和1,551小时。

这次定增，立新动力在轮问询中被问询补流比例是否符相关顺次，次月，立新动力下调了补流的募资额1.5亿元。且立新动力将另定增项指标瞻望投资额由31.17亿元调减至29.6亿元。而立新动力表露的对该募投项指标瞻望投资额、资金插足界限，或与控股激动“信披不”。此外，立新动力混改引入私募激动，而该私募激动的伙东谈主或显露“限”东谈主士黄志敏身影，上市后私募减合手背后，黄志敏或赢利逾两千万元。

 

、被问询后调减“补”召募资金，定增建造项指标资金插足界限或与控股激动“对不上”

人所共知的是，监管层对房地产企业资金监测和融资解决，制定了“三线四档”法律施展。其中，“三谈红线”包括剔除预收款后的资产欠债率大于70。

呈报期内，即2022-2024年及2025年1-9月各期末，立新动力的资产欠债率于同业均值。在此布景下，此番定增，立新动力在被问询后，调减了用于“补”的拟募资额。需要刺眼的是，对于另募投项指标拟投资总数，新动力将其由31.17亿元调减至29.6亿元。可是立新动力表露的该形式变前后的瞻望投资额，或于控股激动的表露值，信披现疑团。

1.1 被问询后下调了补流项指标募资额，上次用于“补”的召募额占比三成

据签署时刻2025年11月19日的《2023年度向特定对象刊行股票并在主板上市召募阐明书(更正稿)》(以下简称“签署于2025年11月19日的定增召募书”)，风力发电、光伏发电行业属于资金密集型行业。呈报期内即2022-2024年及2025年1-9月，立新动力插足了多半资金用于光伏电站、风力电站建造等老本开销。

同时，其投资行径顶用于购建固定资产、形资产和其他恒久资产支付的现款，大幅过同时的谈论行径现款流量净额。

2022-2024年末及2025年9月末，立新动力的资产欠债率合手续栽种，分辩为68.67、69.39、80.92、76.13，于同业业可比公司均值。

在此布景下，立新动力拟定增募资补流。

据交所公开信息，2025年5月16日，交所对立新动力本次再融资进行了问询。

在轮问询中，交所条件立新动力结节余召募资金11,664.13万元用于补充流动资金情况，阐明其中补流比例是否符《证券期货法律适宅心见18号》的相关顺次，如否请相应波折。

据签署于2025年11月19日的《对于新疆立新动力股份有限公司央求向特定对象刊行股票的审核问询函之复兴呈报(更正稿)》(以下简称“定增问询复兴”)，2025年6月3日，立新动力董事会，审议决定对本次特定对象刊行股票召募资金总数进行了调减。

具体来看，立新动力原经营拟插足召募资金19.8亿元，分辩插足“立新动力三塘湖20万千瓦/80万千瓦时储能界限+80万千瓦风电形式”(以下简称“三塘湖形式”)、补充流动资金。

在扣减“补充流动资金”用途的1.51亿元募资额后，立新动力经营募资总数18.29亿元，分辩插足“三塘湖形式”、补充流动资金。

昭着，立新动力在被问询后，调减了补充流动资金的募投形式拟募资额。

需要指出的是，立新动力称上次用于补流的召募资金，出募资总数的30。

据定增问询复兴，立新动力默示，上次召募资金中，用于补充流动资金的金额，占募资总数的49.11，过上次召募资金总数的30。因此，立新动力字据相关顺次的条件，上次召募资金骨子用于补流或视同补流出上次募资总数30的部分，已从本次拟召募资金总数扣减。

值得提的是，立新动力还调减了其他募投项指标投资额。

1.2 2025年7月，将定增项指标瞻望投资额由31.17亿元调减至29.6亿元

据签署于2025年11月19日的定增召募书及立新动力出具日为2025年7月15日的公告，2025年7月11日，立新动力董事会审议通过将募投形式“三塘湖形式”的投资额，由31.17亿元调减至29.6亿元。

此外，据立新动力2024年报及2025年半年报，“三塘湖形式”动作立新动力的蹙迫在建工程，预算数为31.17亿元。

由此可见，2025年7月，立新动力召开董事会决策调减募投形式“三塘湖形式”的投资额，由31.17亿元调减至29.6亿元。且立新动力对“三塘湖形式”的预算数，原拟投资总数均为31.17亿元。

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可是立新动力所表露的该形式投资额，或与控股激动信披“对垒”。

1.3 控股激动表露，限定2024年末乌海预应力钢绞线价格对同项指标瞻望总投资额为27.77亿元

据新疆动力集团签署于2025年6月13日的《2025年面向业投资者公拓荒行公司债券(期)(助力寰宇动力资源计谋保险基地建造)召募阐明书》，及签署于2025年10月15日的《2025年面向业投资者公拓荒行公司债券(二期)召募阐明书》(以下简称“签署于2025年10月15日新疆动力集团公司债召募书”)，限定2024年末，新疆动力集团的主要在建工程包括“三塘湖形式”，瞻望总投资为27.77亿元。

不错看出，新疆动力集团所表露的“三塘湖形式”的瞻望总投资，小于立新动力表露的该形式变前后的拟投资总数。

除此除外，对于该项指标已插足金额，立新动力与其控股激动或也“信披不”。

1.4 限定2024年9月30日该形式已插足4.35亿元，插足界限或与控股激动存“相差”

据签署日历为2025年3月14日的《新疆立新动力股份有限公司2025年面向业投资者公拓荒行公司债券召募阐明书》(以下简称“公司债召募书”)，限定2024年9月30日，立新动力的主要在建工程包括“三塘湖形式”，已投界限为4.35亿元。

而据签署于2025年10月15日新疆动力集团公司债召募书，限定2024年末，新疆动力集团的主要在建工程包括“三塘湖形式”。建造时刻为2022年9月至2026年9月。2022-2024年各年，新疆动力集团对“三塘湖形式”完成投资的金额分辩为1.05亿元、3.58亿元、16.74亿元。

需要阐明的是，上述新疆动力集团表露的对“三塘湖形式”完成投资的金额或是年度数据，而非计数据。经测算，2022-2023年内，新疆动力集团对“三塘湖形式”完成投资的计金额为4.63亿元。

不丢脸出，立新动力的控股激动新疆动力集团表露，“三塘湖形式”2022-2023年完成投资的计金额达4.63亿元，于立新动力表露限定2024年9月30日该项指标已投界限4.35亿元。

    

也即是说，此番定增，立新动力在轮问询中被问询补流比例是否符相关顺次，如否请相应波折。次月，立新动力下调了补流的募资额1.5亿元。值得提的是，上次召募资金中，用于补充流动资金的金额占募资总数30，出部分已从本次拟召募资金总数扣减。

在此情形下，立新动力表露另募投形式“三塘湖形式”的拟投资额，其表露的该形式在建工程的预算数致。蹊跷的是，上述数据或于控股激动所表露的对该项指标瞻望总投资额。何况，立新动力所表露的对“三塘湖形式”已插足金额，或与控股激动“信披不”。

 

二、混改增资私募背后伙东谈主黄志敏或曾被“限”，上市后私募减合手黄志敏或赢利逾两千万元

国有企业混统共制改换是指,非国有老本投资主体通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等多种式，参与国有企业改制重组或国有控股上市公司增资扩股以及企业谈论解决，酿成国有老本、集体老本、非公有老本等交叉合手股、互相融的混统共制经济轨制。

值得刺眼的是，回溯历史，立新动力在进行混统共制改换时，黄志敏通过私募成为立新动力的波折激动。4个月后，同名的“黄志敏”收到了“限消令”，而臆想发现，此“黄志敏”或系彼“黄志敏”。而在立新动力上市后，私募减合手退股。

2.1 2020年5月立新动力实施混改，同月黄志敏通过珠海嘉赋入股立新动力

据公司债召募书，2020年5月12日，立新动力的前身新疆新动力新风投资拓荒有限公司(以下统称为“立新动力”)的临时激动会，通过决策同意实施混统共制改换和职工合手股，引入新疆国有老本产业投资基金有限伙企业(以下简称“新疆产投”)、珠海嘉赋股权投资基金伙企业(有限伙)(以下简称“珠海嘉赋”)、井冈山筑力解决有计划伙企业(有限伙)(以下简称“井冈山筑力”)、井冈山和风解决有计划伙企业(有限伙)(以下简称“井冈山和风”)、新疆申宏新动力股权投资伙企业(有限伙)(以下简称“申宏新动力”)对立新动力进行增资。

2020年5月21日，新疆产投、珠海嘉赋、井冈山筑力、井冈山和风、申宏新动力，对立新动力进行增资。增资完成后，珠海嘉赋对立新动力合手股2.7。

昭着，2020年5月立新动力进行混改，并引入了珠海嘉赋等激动。

据市集监督解决局数据及签署日历为2022年7月12日的立新动力招股阐明书(以下简称“招股书”)，2018年6月26日，珠海嘉赋成立；2025年4月11日，珠海嘉赋刊出。

至少自2022年7月12日至刊出日2025年4月11日，黄志敏系珠海嘉赋的大激动，合手股比例为40.64。限定2022年7月12日，珠海嘉赋合手有立新动力1,890.3万股，合手股比例为2.7。

值得提的是，据出具日为2021年1月12日的立新动力次公拓荒行股票辅责任阐扬呈报，预应力钢绞线立新动力的次公拓荒行股票的辅备案日历为2020年9月28日。

据公司债召募书，2022年7月27日，立新动力在交所主板上市。

梳理时刻线不难发现，2018年6月26日，黄志敏参与确立了珠海嘉赋；2020年5月，珠海嘉赋入股立新动力；2020年9月28日，立新动力的发上市辅责任进行了备案；2022年7月27日，立新动力上市。

经测算，在立新动力上市前夜，黄志敏通过珠海嘉赋波折合手有立新动力768.26万股，合手股比例为1.1。

而位与“黄志敏”同名的东谈主士被“限”。

2.2 2020年9月天沐房地产的实控东谈主黄志敏被“限”，彼时天沐温泉也受黄志敏限定

据公司债召募书，立新动力引入珠海嘉赋的该次增资，在新疆产权交游所进行了公开挂。

据新疆产权交游所数据，立新动力这次增资，条件意向投资终点控股激动、境内骨子限定应具有精致的公经理结构和有的组织解决式，具有精致的营业信誉和诚信记载，精致的财务景象和谈论实力，遵法谈论，不存在要紧诉讼、仲裁、被强制本质、被央求停业或其他濒临落幕计帐等情况。

可见，这次增资扩股，立新动力对意向投资的营业信誉提议了条件。

而在珠海嘉赋入股立新动力的同庚，位与“黄志敏”同名的东谈主士被限制了豪侈。

据(2020)赣0483执703号限制豪侈令，2020年9月1日，星子县法院立案本质央求东谈主江西省经典园林景不雅工程有限公司央求江西庐山天沐房地产拓荒有限公司(以下简称“天沐房地产”)同纠纷案。因天沐房地产未按本质见告书指定的时刻本质生法律秘书细办法给付义务，2020年9月1日，星子县法院限制天沐房地产终点法定代表东谈主黄志敏，不得实施部分豪侈及非生涯和责任需的豪侈行动。

据法院发布的《限消使用声明》，因被本质东谈主未按本质见告书指定的时刻本质生法律秘书细办法给付义务，且具有《东谈主民法院对于公布失信被本质东谈主名单信息的几许顺次》条顺次的情形，已被纳入失信被本质东谈主名单，依照《中华东谈主民共和国民事诉讼法》和《东谈主民法院对于限制被本质东谈主豪侈的几许顺次》等相关顺次，特向失信被本质东谈主发出限制豪侈令。

需要阐明的是，天沐房地产的黄志敏，系曾挂公司的实控东谈主。

据东钞票Choice数据，2015年12月4日，珠海天沐温泉旅游发展股份有限公司(以下简称“天沐温泉”)在新三板挂。

据天沐温泉出具日为2019年3月29日的公告，2019年4月1日，天沐温泉断绝在新三板挂。

据天沐温泉2018年半年报，彼时，珠海天沐温泉旅游投资集团股份有限公司(以下简称“天沐集团”)对天沐温泉合手股97.36，系天沐温泉的母公司。天沐温泉的终限定是黄志敏，天沐房地产与天沐温泉受同终实控东谈主限定。

可见，2020年9月被限的天沐房地产的法定代表东谈主黄志敏，也系天沐温泉的实控东谈主。

而天沐温泉曾与珠海嘉赋共用地址。

2.3 天沐温泉曾与珠海嘉赋多年共用地址，且珠海嘉赋的黄志敏与天沐温泉实控东谈主黄志敏签名字迹相通

据市集监督解决局数据，2018年及2020-2023年，珠海嘉赋的企业通讯地址为“珠海市横琴新区宝华路6号105室-52029(集合办公区)”。

而2020年4月9日至查询日2026年1月22日，天沐温泉的住所为“珠海市横琴新区宝华路6号105室-69144(集合办公区)”。

即是说，2020-2023年，珠海嘉赋的企业通讯地址或与天沐温泉的住所，均处于珠海市横琴新区宝华路6号105室。

    

不仅如斯，珠海嘉赋的激动“黄志敏”，与天沐温泉的实控东谈主“黄志敏”，二者的签名相通。

据市集监督解决局数据，2025年3月17日，珠海嘉赋的包括黄志敏在内的整体投资东谈主/发起东谈主，签署了绵薄刊出智商的承诺书。

    

而据天沐温泉公告，2015年6月16日，黄志敏在天沐温泉的公司顺次中署名。2015年11月12日，黄志敏在天沐温泉的公开转让阐明书中署名。

    

    

通过对比不难发现，天然上述三个签名的时刻跨度有十年，但三者或存在定相通度。

值得提的是，据公开信息，珠海嘉赋的激动“黄志敏”与天沐温泉的实控东谈主“黄志敏”，两者的阅历存在重复。

简言之，通过共用地址、签名相通字迹、公开信息等多处信息可知，珠海嘉赋的激动“黄志敏”，与天沐温泉以及天沐房地产的实控东谈主“黄志敏”或非仅仅同名，或系同东谈主。

值得提的是，立新动力上市后，珠海嘉赋退股。

2.4 珠海嘉赋已退出立新动力股份且刊出，减合手后黄志敏或赢利逾两千万元

据公司债召募书，2020年5月21日，新疆产投、珠海嘉赋等对立新动力进行增资。增资完成后，珠海嘉赋对立新动力合手股2.7。彼时珠海嘉赋的投资金额4,720万元，对应认购注册老本为3,419.79万元。

结黄志敏对珠海嘉赋的出资比例40.64来测算，黄志敏的增资成本约为1,918.31万元。

值得提的是，据立新动力2023年报，2023年7月31日，珠海嘉赋合手有立新动力1,890.3万股，因发上市而限售的股份一齐淹没限售。限定2023年12月31日，珠海嘉赋已退出立新动力前十大激动的行列。且立新动力称，珠海嘉赋系其原激动。

可见，2023年下半年，珠海嘉赋所合手立新动力的股份淹没限售，且同时末立新动力的前十大激动已不包括珠海嘉赋，并称彼时珠海嘉赋系立新动力的原激动。且珠海嘉赋于2025年4月11日刊出。即珠海嘉赋已退出对立新动力的合手股。

据东钞票Choice数据，自珠海嘉赋所合手股份淹没限售日2023年7月31日至珠海嘉赋的刊出日2025年4月11日时刻区间内，立新动力不复权的低股价为5.5元/股。

经测算，珠海嘉赋出售所合手立新动力股份，彼时黄志敏通过珠海嘉赋波折合手有立新动力768.26万股，若以上述区间的廉价5.5元/股对应价值约为4,225.42万元，则黄志敏或至少赢利2,307.11万元。

总的来看，2020年5月，立新动力进行混统共制改换，引入了珠海嘉赋等激动，彼时的伙东谈主包括黄志敏。而多信息骄慢，此黄志敏与天沐温泉、天沐房地产的实控东谈主黄志敏或系同东谈主。值得刺眼的是，2020年9月，黄志敏曾因天沐房地产未实时本质给付义务，被“限”。尔后2023年，珠海嘉赋所合手立新动力的股份淹没限售，同庚或退出立新动力，且于2025年4月11日刊出。减合手背后，黄志敏或至少赢利2,307.11万元。

 

三、结语

简言之，这次定增，立新动力不仅调减了补充流动资金的拟募资额，调减金额1.51亿元，还下调了募投形式“三塘湖形式”的投资额。而控股激动表露的“三塘湖形式”的瞻望总投资额，或与立新动力表露该形式变前后的瞻望投资额“信披不”。且立新动力表露的该项指标资金插足界限，或也与控股激动表露值现“不同版块”。

此外，2020年5月，立新动力进行混统共制改换，黄志敏通过私募珠海嘉赋增资入股，成为立新动力的波折激动。可是，2020年9月，天沐温泉的实控东谈主黄志敏被法院限制了豪侈。而臆想发现，天沐温泉曾与珠海嘉赋或同地址办公，且两东谈主的签名字迹相通。多信息骄慢，天沐温泉的“黄志敏”与珠海嘉赋伙东谈主之“黄志敏”或为同东谈主。上市年后，珠海嘉赋所合手立新动力的股份淹没限售，减合手背后，黄志敏或至少赢利逾两千万元。

 

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