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年亏超10亿的蓝箭航天，刚完成科创板IPO辅导就直奔“商业航天第一股”而去。

更让人意外的是，这家估值200亿的航天独角兽，掌舵人居然是个没学过航天的金融人。

在2025年商业航天扎堆冲击资本市场的热潮里，张昌武和他的蓝箭航天，硬是凭着一条不被看好的技术路线闯到了最前面。

十年磨剑终迎技术突破

张昌武的跨界，从一开始就带着金融人的精准判断。

1983年出生的他，毕业于清华大学经济管理学院，早年在汇丰银行、西班牙桑坦德银行做金融分析师，专做汽车金融相关的企业分析。

就是这份工作，让他盯上了高端装备制造业这块香饽饽。

2015年国家刚放开民营航天准入，他立马抓住机会，6月份就注册成立了蓝箭航天，还拉来了航天领域的资深专家王建蒙、吴树范做技术合伙人，三人组被圈内戏称为“祖孙三代”创业团队。

和其他民营火箭企业先做固体火箭练手的思路不同，张昌武一上来就把目标定在了液氧甲烷火箭上。

要知道，这是下一代火箭的核心技术方向，技术复杂程度远超固体火箭，当时国内没几家企业敢碰。

但他认准了这条线，常说“这个产业需要耐心，不能拍脑袋决策”，一直抱着“慢就是快”的理念搞研发。

这份坚持总算有了回响。

2023年7月屯昌预应力钢绞线厂家，蓝箭航天的朱雀二号遥二火箭成功入轨，成为全球首枚入轨的液氧甲烷火箭。

而就在2025年12月3日，更重磅的朱雀三号遥一火箭在东风商业航天创新试验区完成首飞，二级精准进入预定轨道，还同步开展了一级垂直回收验证。

这款专为大型星座组网设计的火箭，从2023年8月立项到2025年12月首飞，只用了28个月，创下国内大型可重复使用火箭研制速度纪录。

不过回收验证过程并不顺利。

发射任务总指挥戴政后来复盘，火箭从40公里下降到3公里时表现都很完美，却在距离地面40米的着陆点火环节出了问题，最终没能实现软着陆。

但即便如此，这次任务还是让蓝箭航天突破了关键技术——成功穿越了可回收火箭最危险的“超音速再入气动滑行阶段”，积累的飞行数据为后续改进打下了基础。

值得一提的是，这款火箭还实现了全链条国产化，从发动机到箭体材料，预应力钢绞线再到飞行控制软件，都是自主研发的。

技术攻关的背后，是烧钱的速度。

亏损下冲刺科创板

蓝箭航天成立近十年，累计融资超70亿元，光2023年、2024年就分别亏了11.77亿元、10.15亿元。

资本的态度也分化明显，2024年12月国家制造业转型升级基金投了9亿元，这是它历次融资中最大的一笔；但到了2025年4月，碧桂园却以13.05亿元卖掉了全部11.063%的股份，彻底退出。

好在张昌武的长远眼光还是打动了不少投资方，红杉中国、经纬中国这些知名机构都一直跟着投。

蓝箭航天能在亏损状态下冲科创板，多亏了政策的东风。

2025年6月，证监会扩大科创板第五套上市标准适用范围，商业航天企业不用盈利也能上市。

这一政策直接点燃了商业航天的上市潮，从7月29日蓝箭航天启动辅导开始，星河动力、中科宇航、微纳星空等多家企业都陆续完成了IPO辅导备案，扎堆冲刺资本市场。

而蓝箭航天是其中最快完成辅导的，目前估值200亿元，张昌武及其控制的淮安天绘科技信息咨询中心持股14.68%，仍是公司控股股东。

现在的商业航天赛道，已经进入白热化竞争。

白热化竞争下的机遇

2025年12月18日消息，航天科技集团八院的长征十二号甲可重复使用火箭也计划在本月中下旬首飞，和蓝箭航天形成了直接竞争。

而全球范围内，SpaceX的猎鹰9号已经完成500多次发射，亚马逊的蓝色起源也掌握了回收技术。

国内这边，“国网”“千帆”两大万星星座都在推进，2025年星网和垣信合计只发射了171颗卫星，运力缺口巨大，这也给蓝箭航天这样的企业带来了机会。

按照张昌武的规划，2025年朱雀二号要交付6发，朱雀三号执行3次发射任务；到2026年，两型火箭总运力要达到244吨，为卫星互联网建设提供支撑。

蓝箭航天董秘张宇蛟也透露，朱雀三号设计可重复使用20次，终极目标是把每公斤发射费用降到2万元以下。

商业航天的商业化从来都不是易事，SpaceX用了21年才实现盈利。

但随着技术不断突破、政策持续加码，这个行业正在迎来拐点。

蓝箭航天这场“年亏10亿冲IPO”的冒险，不仅是为了抢下“商业航天第一股”的头衔，更是中国民营航天向低成本、规模化发射时代迈进的缩影。

未来值得期待屯昌预应力钢绞线厂家。