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2026年1月8日，多晶硅期货低开低走，午后跌停，出现明显破位信号。此次大跌并非孤立，12月下旬市场环境持续演变：光和谦成科技有限公司成立，释放多晶硅产能收储计划，推动12月17日期价冲高至61985元/吨。此后，广期所通过提高保证金、调整开仓限制等措施强化市场监管，资金情绪有所降温，价格进入5.5万—6万元/吨区间震荡。今日跌停，可视为交易监管收紧与政策预期逻辑转变共同驱动的结果。以下对多晶硅市场逻辑变化展开分析。
经过拥有三十多年手打鱼丸制作经验的李慧中师傅介绍与推荐，“舌尖团”分成三组，实地找寻鱼丸所需食材。李响、河森堡前往当地农贸市场，采买土鸡蛋、小黄姜、紫菜以及青葱。安吉县上舍村的茂密竹林孕育出纯净水源，其水质无污染且富含矿物质正是造就梅溪鱼丸味道甜美的奥秘所在，姜妍、宣璐来到上舍村收集山泉水，上演取水饮水“唯美大片”，画风清新欢快，治愈效果满分。吴奇隆则因户外风穿搭，成“钓鱼天选之子”，孤身前往西苕溪，这里的花鲢、白鲢个头大，肉质细腻鲜美，是制作梅溪鱼丸的“灵魂食材”。毫无垂钓经验的他在接连碰壁的情况下心生妙计，使用“独家超能力”之“草船借箭”，向钓友“争取”到了一条膘肥体壮的花鲢。
王钦敏作“发掘空间信息价值 赋能数字中国建设”主旨报告。他指出，要深刻认识数字中国建设的整体布局和赋能经济社会发展的系统性、协同性，充分发掘空间数据融合增值作用，立足地方和产业，开发数据应用场景，推进数据开发利用创新发展，以信息化培育新动能，钢绞线助力数字中国建设高质量发展。
2025年全市场品种交易明显呈现预期先行特征，资金在黑色、贵金属、光伏等板块间轮动，导致价格向基本面回归的过程被动拉长。具体至多晶硅，其交易核心预期聚焦于平台公司成立引发的产能调整预期。近日，监管层面释放信号，明确产业“反内卷”需沿市场化、法治化方向推进，通过提升技术标准引导行业有序发展。多晶硅行业产能优化的核心驱动，或从早期的产业间协调，转向技术迭代主导的市场竞争本身。
基本面上，11—12月年底终端需求处传统淡季，多晶硅、硅片、电池片及组件环节均下调排产。但多晶硅供给收缩相对滞后且幅度不足：据SMM数据，11月排产环比下降14.5%后，12月实际产量回升至约11.55万吨；下游硅片排产在11月下降超10%的基础上，12月环比降幅进一步扩大至19%，降至43.9GW。供需节奏错配体现为多晶硅库存压力上升，12月厂库从28.1万吨增至30.6万吨。进入1月，硅片在大幅减产后或有修复，而多晶硅产量预计环比下滑约6%至10.78万吨，但较于下游需求仍显过剩。成本与价格方面，12月白银价格暴涨推高电池片银浆成本，带动元旦后全产业链出现试探性提价。多晶硅受此情绪传导，报价上移至5.5—6.3万元/吨，但高价成交以散单为主，下游接受度仍待观察。
图：多晶硅厂库库存
综上，多晶硅市场此前产能出清的路径或有变化，叠加交易所强化监管引导资金理性回归，共同推动价格回调。短期，快速跌停后不排除出现技术性，但高度将面临弱现实压制。市场核心逻辑从此前的政策预期驱动，转向现实成本支撑主导。预计价格将在博弈中试探下方整数关口，短期整体仍承压，建议以谨慎操作为主。
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