国元证券股份有限公司马捷近期对金钼股份进行有筹商并发布了有筹商诠释《次遮掩诠释：资源自给，钼产业链布局日趋完善》，次遮掩金钼股份赐与买入评。
金钼股份(601958)
诠释重点：
公司盈利才调强壮，研发参加加大
2025年，公司已毕营收138.34亿元，同比增长1.94；已毕归母净利润31.55亿元，同比增长5.77，毛利率达41.13，盈利才调强壮。核心运行来自钼炉料业务：钼炉料业务营收90.51亿元，同比增长2.83，2020-2025年年均复增长率为25.91。濒临钼家具价钱同比高涨的有意时机，公司通过精良解决、产销协同、位出货、资本管控及拓展新家具新市集等举措昌吉钢绞线一米多重，动交易收入、归母净利润等标的同比栽种。
钼供需时势趋紧，或将动钼价始终高涨
国内钼供给刚敛迹难以缓解，需求端传统与新兴域协同增长，供需上仍存在较大缺口。这供需紧均衡时势将对钼价变成强有劲营救，中始终钼价核心有望抓续上移。供给端，以9.70万吨的产量位居巨匠，占巨匠总产量的37.31，但行业全体钼产量大肆，且我国钼矿探矿权和采矿权数目均呈着落趋势，上游供给收紧有望抓续提振钼价。需求端，跟着巨匠制造业的抓续增长，钢绞线厂家钼钢、油气管说念成就、新动力汽车等诸多末端期骗需求的抓续上升，钼需求量保抓闲散增长。
资源端矿山自给率，产出端工艺工夫
资源端，公司自有矿山自给率，其下自有矿山包括寰宇六大原生矿山之的金堆城钼矿和河南省汝阳县的东沟钼矿；同期公司参股寰宇大单体钼矿床沙坪沟钼矿和平均品位0.113的季德钼矿；2025年8月公司与紫金矿业缔结《作意向书》，共同拓荒沙坪沟钼矿，公司收购紫金矿业抓有的金沙钼业24股权，抓股比例增至34，成为二大激动。产出端，公司在钼炉料(以钼精矿为主)面有完善的浮选及冶真金不怕火工艺工夫，在钼化工面也对钼酸铵有特有筹商，且频年在钼金属(尤其是钼靶材)研发向抓续参加，获取彰着施展。
投资提出与盈利预测
面前随巨匠制造业的抓续增长，尤其是端钢材、新动力汽车等端制造业的快速发展，钼需求量将保抓闲散增长。咱们预测，公司2026-2028年归母净利润分袂为38.35、40.69和42.88亿元，面前股价对应PE分袂为16.67、15.71和14.91，赐与“买入”评。
风险辅导
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