起原：金融报 中卫预应力钢绞线价格

　　作：余继

　　上海富友支付劳动股份有限公司（下称“富友支付”）近日再次向港交所主板递交上市恳求书，联席保荐东说念主为中信证券、申万宏源香港。

　　这是富友支付四次向港交所递表。

　　从2015年起，富友支付过甚母公司在资格三次冲击A股上市果后，于2024年“转战”港股，以富友支付为主体向港交所提交上市恳求，如今也已资格三次IPO招股书失。对此，富友支付面对记者回答称，“港股上市屡次递表是常见的风物，公司正按照联系法律和公法进行上市要领”。

　　从招股书露馅的数据来看，富友支付事迹逐渐企稳。不外，跨境支付业务限制下滑，数字化交易科罚案尚未变成限制复旧，毛利率也有定波动。此外，因从事预支卡刊行与受理、银行卡收单业务，富友支付还面对较的规压力。

　　四“冲”港交所

　　招股书透露，富友支付成就于2011年，总部位于上海，执有东说念主民银行颁发的三支付照，以及香港、好意思国的支付照，主要支付业务包括交易支付（线下线上商户银行卡收单、扫码收单）、金融支付（包括信用卡还款、基金支付）、跨境数字支付劳动（包括跨境B2C、跨境B2B）。

　　2024年4月，富友支付向港交所递交招股书，缠绵在主板挂上市，后因在6个月内未完成聆讯或上市，致招股书失；2024年11月8日中卫预应力钢绞线价格，富友支付再次向港交所递交招股书，但在2025年5月8日再次失；随后，富友支付三次向港交所递交上市恳求，已经没能在6个月内完成聆讯或上市；2026年1月18日，富友支付四次向港交所递表。

　　在转说念港交所IPO之前，富友支付过甚母公司上海富友金融劳动集团（下称“富友集团”）曾屡次谋求在A股上市。富友集团曾与兴业证券订立辅合同，其后“鉴于富友集团探究到本身本钱补充需求”，远离了辅责任；尔后，富友支付与东花旗证券（后名为“东证券”）达成辅合同，然则“综探究富友支付的上市禀报时辰安排”后，双痛快废除辅合同；几个月后，富友支付又与国金证券签署上市辅合同，但终“莫得新的弘扬”。

　　关于四次向港交所递表，富友支付面对记者暗示，“上市是公司化人人化布局的紧要环，夯实规与风险料理，动工夫升与生态构建，晋升与市集竞争力。港股上市屡次递表是常见的风物，公司正按照联系法律和公法进行上市要领”。

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　　博通分析金融行业资分析师蓬博对记者分析指出，富友支付执续进上市，是兼顾激动陈述与本身发展的双重需求。面，其上市经营已历时多年，早期参与投资的激动需要通过上市兑现退出、回收进入；另面，刻下支付行业内卷加重，佣金开销、监管成本上涨成为行业多量风物，富友支付要强化科技平台开拓、拓展跨境业务、完善生态圈，均需足够资金复旧，上市募资可平直补充这部分资金缺口，助力其在保执现存作基础上，跳动化业务结构、扩大客户笼罩，缓解行业环境带来的计划压力。

　　事迹逐渐企稳

　　从招股书露馅的新财务数据来看，富友支付事迹逐渐企稳。2022年至2024年，富友支付营收差异为11.42亿元、15亿元、16.34亿元，同期毛利差异达3.25亿元、3.8亿元、4.23亿元，利润差异为7117万元、9298万元、8433万元，经解救利润差异为8135万元、1.08亿元、1.16亿元，经解救净利率踏简直7.1—7.2区间。

　　2025年前10个月，富友支付兑现营收13.07亿元，毛利3.37亿元，计划利润1.26亿元，则由上年同期的6296万元同比增长73至1.09亿元，经解救净利达1.25亿元，经解救净利率升至9.5。限度2025年10月31日，富友支付执有现款及现款等价物3.17亿元。

　　不外，富友支付跨境数字支付劳动总支付金额（TPV）和毛利率合座呈现波动下落态势。2022年富友支付跨境数字支付劳动TPV为84.9亿元，钢绞线2025年前10个月为53.9亿元，相较2024年同期57.3亿元有所下滑。限度2025年10月31日的10个月里，富友支付处理的总支付金额为2.29万亿元，交游笔数为136亿笔。

　　招股书露馅，2022年、2023年、2024年和2025年前10个月，富友支付的毛利率差异为28.4、25.2、25.9、25.8。富友支付暗示，毛利率由2022年的28.4 降至2023年的25.2，主如果由于境内的支付劳动竞争加重，境内支付劳动的毛利率已流程2022年的23.1下落至21.1，跟着交游量加多，收单劳动的佣金加多，动作加强渠说念作伙伴的订价战略的部分，公司提了几许渠说念伙伴2023年佣金率。

　　蓬博暗示，从露馅的数据来看，富友支付本身业务运营保执矜重，利润端呈现晋升迹象，全照布局和执续坚执真商劳动也在为其上市加分。同期也应该看到，港交所对支付机构的中枢审查点仍未变，规、盈利踏实以及夙昔转型发展向齐是关怀。富友支付的毛利率有定波动，数字化交易科罚案尚未变成限制复旧以及跨境支付业务限制下滑等情况也应该执续关怀并逐渐弥补短板。

　　规压力企

　　因从事预支卡刊行与受理、银行卡收单业务，规压力是悬在富友支付头上的“达摩克利斯之剑”。据不统计，富友支付自成就以来，因业务规问题已屡次被监管处罚。因预授权空卡套现事件，富友支付在2014年被央行处罚，条目其住手在河南省、浙江省（不含宁波市）、福建省、天津市、江西省、吉林省、湖南省开展银行卡收单业务。

　　具体来看，2015年4月，富友支付因违犯非金融机构支付规矩，被央行上海市分行责令限期整改，并处罚金5万元；2017年4月，富友支付广西分公司违犯非金融机构支付劳动料理、银行卡收单业务料理联系规矩，被劝诫并罚金6万元；2017年8月，富友支付因违犯支付业务规矩，被央行上海分行罚金3万元。

　　2018年6月，富友支付因未按规矩进行相差统计禀报，收到海外汇料理局的劝诫和5万元罚单；2018年10月、2019年4月，富友支付违犯支付业务规矩，接踵收到央行上海市分行2张罚单，罚金均为6万元；2019年8月，富友支付因违犯银行卡收单业务料理主义，被央行呼和浩特中心支行罚金1万元；2021年3月，富友支付因未按规矩办理变事项、未按规矩建立并落实特约商户信息料理轨制和违纪将资金结算至非同名银行结算账户，被央行责令限期改正，并罚金18万元。

　　2023年11月，央行上海市分行露馅的行政处罚公告透露，上海富友支付劳动股份有限公司存在未按规矩扩张客户身份识别义务等三项积恶行径，被罚金东说念主民币455万元。时任该公司董事长张某群被罚金8.5万元。据海外汇局官网露馅，2024年3月，该公司曾因违犯规矩办理每每名堂资金收付，被海外汇料理局上海市分局充公积恶所得17539.13元，罚金65万元。

　　素喜智研接头员苏筱芮对记者暗示，屡次遭遇处罚，标明富友支付此前存在规短板。另外，其此前也遭到监管部门联系问询。在支付新规落地与谋求公开上市的布景下，富友支付需要秉执矜重发展原则，跳动安妥规责任。尤其在收到过罚单的情况下，需要梳理过往的规问题，不停健全内控机制，为后续可能迎来的好发展下坚实根基。

　　蓬博合计，富友支付IPO之路侘傺，是本身问题与外部环境疏的果。从本身来看，风控和规智商需要跳动提，以便跳动消港交所对金融类企业规执续的费心；盈利层面，毛利率应该不时保执踏实，跳动收缩和科罚行业共的佣金占比企费劲；业务层面，除了对传统收单业务的依赖除外，也要寻找到二条增长弧线，比如发力数字化交易科罚案，变成互异化的增长复旧。

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