2025年11月，万科分四次将总计6.6亿股万物云股权（占已发行股本约57.16%）质押给深铁集团，为万科提供的220亿元贷款框架协议提供担保。深铁集团作为万科第一大股东，间接持有万物云权益。
目前万科抵押给深铁的万物云57.16%股份的市值约123亿港元，但万科能拿到220亿贷款。
这取决于深铁提供了信用支持蚌埠预应力钢绞线厂家，而非仅依赖股权抵押。
天津市瑞通预应力钢绞线有限公司简单来说，这笔贷款是“股权质押+信用贷款”的组合：
股权质押部分：万科将持有的万物云股权全部抵押给深铁蚌埠预应力钢绞线厂家，对应市值约123亿港元。
信用贷款部分：深铁基于对万科的信任，钢绞线额外提供了约200亿信用贷款，使总贷款额达到220亿。
这相当于深铁在股权质押基础上，又给了万科近一倍的信用额度，所以市值123亿的股权能撬动220亿资金。不过，后续万科还需补充其他担保物（如房产、存货等）来增信，否则可能面临补充担保的要求。
即使万科拿到了深铁的220亿贷款，对万科的化债之路来说，也只能算作聊胜于无。