公共通用机器东说念主军企业，中枢部件全栈自研。公司注于能通用东说念主形机器东说念主、四足机器东说念主、机器东说念主组件及具身智能模子的研发、坐蓐和销售，通过“电机？延缓器？运行？传感？散热？结构”全栈自主研发，将系数中枢部件在同壳体内协同拓扑化，大幅提了通用机器东说念主的集成度与全身聪敏畅通才能。现在，公司机器东说念主中枢组件如要害模组已终了自研自产，关键部件可控。执行层面，公司自研功率密度要害电机与伺服运行，系统集成打破散热、供能等辛苦，抗摔与可靠显赫擢升；小脑层面，引入度强化学习与多模态感知融，畅通抵制先行业，屡次刷新奔走速率、完成空翻等公共记载；大脑层面，布局WMA与VLA双技艺阶梯，开源模子在LIBERO基准测试中以98.7分位居公共，越英伟达等机构，2026岁首自研工业具身大模子已在自有工场部署。
东说念主形与四足机器东说念主跑公共，居品矩阵灭亡多场景。公司在售居品10种，灭亡双足、四足、轮足、机械臂等多模样。其中，公司东说念主形机器东说念主布局全尺寸（H1、H2）与中型（G1）、中微型（R1）等，能屡创公共记载，H1奔走速率达10m/s。2025年，公共东说念主形机器东说念主出货量约1.7万台，公司出货5,500台，市占率32.4，居公共；四足机器东说念主构建销耗与行业双矩阵，居品包括Go系列、B系列、A2等，以价比获公共认同，磋议多年市集份额公共，销量33,000台。公司居品已在繁密行业、销耗市集终了边界化哄骗，其中科研西席域占比拟（25年1-9月，东说念主形/四足机器东说念主区别占比74/32）。
募投紧扣“大脑-小脑-执行”技艺旅途，预应力钢绞线化居品、打收歇能瓶颈。据揣度，30年公共东说念主形及四足机器东说念主市集边界将区别达150亿好意思元和80亿元。濒临卑鄙需求快速放量，公司25年东说念主形/四足机器东说念主产销率已达91.24/88.49。本次IPO募投式样中，制造基地拟变成年产7.50万台东说念主形及11.50万台四足机器东说念主的议论产能；智能机器东说念主模子研发式样围绕具身智能中枢模块"大脑""小脑"相干关键技艺进行合手续参预与技艺攻坚，提机器东说念主泛化才能、复杂指示剖析及实践才能以及操作和无邪；机器东说念主执行研发式样则牢固公司在能通用机器东说念主居品的执行能势和价钱势。
23-25年齿迹快速放量，25年毛利率跑。由于现在A股市集尚通用机器东说念主行业上市公司，咱们选用选（9880.HK）、越疆（2432.HK）动作可比公司。2023-2025年公司营收区别为1.59/3.93/16.99亿元，复增长率226.78，远于可比公司；归母净利润区别为-0.11/0.95/2.78亿元，2024年扭亏为盈后盈利明显擢升。公司全栈自研带来的本钱抵制势合手续泄露，综毛利率自44.75逐期升至60.44，先可比均值；研发用度率随收入放量自31.42降至8.53，边界应突显；钞票欠债率由23.57降至18.82，存货占比有所下滑，25年约11。扫尾2026年7月31日收盘，可比公司平均市销率（TTM）为19.19倍，区间为18.53~19.84倍。诠释全文可扫描下图片二维码进入星球社群查阅下载
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